In der Tat: Dieses Vorwort des letzten BondGuide dieses Jahres lassen wir absichtlich etwas parallel zum vorherigen einleiten. Ein Mea-Culpa anbei.

Es ist nicht gut, was dieses Jahr alles passiert ist. Es ging los mit German Pellets, ging weiter mit Steilmann und Enterprise Holdings und kulminierte im Super-GAU bei KTG. Nicht gut – gar nicht gut.

Nun sind Ausfälle von KMU-Anleihen im Kern weder tragisch, noch überraschend, noch dramatisch. Zu 10 bis 20% müssen sie eingepreist werden. Viele Anleger hören das nicht gerne: Aber so lautet die Statistik von rund 200 Jahren Börsengeschichte hüben wie drüben des Atlantiks. Anleihen fallen auch mal aus.

Reflektieren tut sich das im Kupon. Der liegt zig Prozentpunkte über LIBOR. Die Schattenseite sind routinemäßige Totalverluste, falls man nicht aufpasst. Die Frage bleibt: Sind die Kupons hoch genug angesichts des – eingepreisten – Risikos? Hier streiten sich die Gemüter.

Womit ich mich nicht anfreunden kann, ist Betrug. Gegen wirtschaftliche Minderentwicklungen wie im Modesektor oder auch himmelschreiende Inkompetenz – wiederum Modesektor – ist kein Kraut gewachsen. Daher müssen wir hier nicht lamentieren. Dass die meisten Modetitel ausfallen würden, haben wir (und andere) schon vor Jahren proklamiert, nur wollte das niemand hören bzw. es klang für viele einfach zu unrealistisch.

Diese Realität hat Anleger jetzt eingeholt.

Die ist nicht schön in einigen Bereichen. Und doch muss man mit ihr umgehen. Die KFM Deutsche Mittelstand AG beispielsweise kämpft wie ein Besessener darum, seine Anleger im „Fall“ des GEWA-Towers noch maximal gut herauskommen zu lassen, wenn denn schon der Schadensfall eingetreten ist.

BondGuide versucht das gleiche im Musterdepot – fragen Sie sich stets: „Wie würden Sie jetzt konkret entscheiden?“, falls Sie in der Verantwortung stünden. Dass wir mit dem Begriff „Muster“ etwas zu hemdsärmelig umgingen in diesem Jahr (das wissen wir jetzt in der Rückspiegelbetrachtung), dazu habe ich einige Zeilen im Musterdepot-Text verfasst zum Jahresausklang.

Bleiben Sie BondGuide trotzdem gewogen. Auch wir schätzen Personen zuweilen falsch ein. Zweimal dieses Jahr sind zweimal zu viel.

Ihr
Falko Bozicevic,
BondGuide

Kurse- und Chartverlauf der genannten KMU-Anleihen finden Sie hier. Zum BondGuide Musterdepot geht’s hier.

Schon das jährliche BondGuide Nachschlagewerk ‘Anleihen 2016′ heruntergeladen oder bestellt? – hier der Link zum e-Magazin / Download

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