Während es von den US-Notenbankern zuletzt kaum Neues zum Thema Leitzinswende im laufenden Jahr gab, wurde der IWF mit der Präsentation des aktuellen World Economic Outlook gestern Nachmittag schon konkreter. Laut den Prognosen des Währungsfonds wird sich das weltweite Wirtschaftswachstum sowohl im laufenden als auch kommenden Jahr weiter abschwächen. Für 2015 rechnet der IWF mit […]
Die Leitzinswende in den USA wurde für Erste erneut verschoben. Mit großer Mehrheit entschieden sich die Notenbankvertreter im Offenmarktausschuss gegen eine Anhebung der Leitzinsen im September. Als Begründung wurden die von einem sowieso schon niedrigen Niveau aus erneut gesunkenen Inflationserwartungen sowie Sorgen über die weltwirtschaftliche Entwicklung, allen voran in den Emerging Markets, angeführt. Vor diesem […]
Das allseits beherrschende Thema an den Handelsplätzen wird die heutige Zinsentscheidung der US-Notenbank sein – wird sie heute Abend nach neun Jahren erstmals wieder die Zinsen anheben und damit die Leitzinswende in den USA einläuten oder bleibt vorerst alles beim Alten? Inzwischen geht die überwiegende Mehrheit der Marktteilnehmer zwar davon aus, dass die Fed Fund […]
Am Wochenende gab es erneut Konjunkturdaten aus China, die von Marktakteuren enttäuscht aufgenommen worden sind. Damit dürften die Sorgen über die wirtschaftlichen Perspektiven des Landes auch in Zukunft nicht wesentlich kleiner werden. Das mit Abstand wichtigste Ereignis dieser Woche wird aber zweifellos die Tagung des FOMC einschließlich der Zinsentscheidung am Donnerstag sein. Noch immer ist […]
Der letzte Handelstag der Woche verläuft angesichts einer erneut dünnen Nachrichtenlage von konjunktureller Seite vermutlich ähnlich verhalten wie in den Tagen zuvor. Marktakteure werden den einen oder anderen Blick auf die zur Veröffentlichung anstehenden Wirtschaftsdaten riskieren: Aus Europa gibt es noch einige Daten zur Industrieproduktion, die als Indikator für den Start der Industrie in das […]
Das turbulente Auf und Ab an den Börsen setzt sich anscheinend weiter fort: Nach dem Absturz von DAX und Co. am Montag und der Erholung am Dienstag ging es am Mittwochmorgen für den Leitindex zunächst wieder nach unten. Kurz nach Handelsstart fiel das Börsenbarometer um über 2% und rutschte somit wieder deutlich unter die Marke […]
Die ungewissen Wachstumsaussichten Chinas bleiben eines der größten globalen Makrorisiken, was durch die schwache Entwicklung der chinesischen Binnenmärkte im bisherigen Jahresverlauf noch verstärkt wird. Der aktuelle Marktkommentar von Magdalena Polan, Head of Emerging Market Macroeconomic Research bei PGIM Fixed Income: Eine vorausschauende Betrachtung erfordert jedoch den Einbezug der nominalen und realen Rahmenbedingungen in der zweitgrößten […]
Obwohl wir von unserem konstruktiven EM Debt Ausblick für 2024 überzeugt sind, gibt es einige Abwärtsrisiken für unseren optimistischen Ausblick. Von Marcelo Assalin* In den letzten Jahren haben die solide Wirtschaftstätigkeit und die hartnäckige Inflation die Zentralbanken dazu veranlasst, die Zinssätze auf ein Niveau anzuheben, das seit Jahrzehnten nicht mehr erreicht wurde. Im Jahr 2023 […]
Auf das Platzen der Immobilienblase folgte in Japan in den 1990er Jahren eine Zeit der wirtschaftlichen Stagnation. Ein solches ‚verlorenes Jahrzehnt‘ könnte auch China bevorstehen. Von Andranik Safaryan* Alternde und schrumpfende Bevölkerung: Wenngleich die Bevölkerung Japans in den 1970er und 1980erJahren immer noch wuchs, begann die Erwerbstätigenquote zu sinken, da der Anteil älterer Menschen an […]
Im Februar 2024 beginnt in China das Jahr des Holzdrachens, der ein Symbol für Glück und Zielerreichung darstellt. Von Andranik Safaryan* Mehr als drei Jahre sind vergangen, seit die chinesischen Behörden die ersten Maßnahmen ergriffen haben, um Spekulationen auf dem Immobilienmarkt einzudämmen. Wenngleich Peking den Abschwung des Immobilienmarktes mittlerweile ernst nimmt, muss noch mehr getan […]
Das Jahr 2023 begann mit einem sehr klaren Ziel: Die Inflation sollte sinken, möglicherweise sogar auf Kosten einer weltweiten Rezession. Alles in allem können wir sagen, dass sich die Dinge zum Guten gewendet haben: Die Inflation ging zurück, zu einer Rezession kam es nicht. Die Inflation hatte in der zweiten Jahreshälfte 2020 begonnen, als die […]
Im derzeitigen hochvolatilen Investmentumfeld erscheinen Schwellenländeraktien vielen Anlegern als zusätzliches Risiko. Dabei sind sie ein integraler Bestandteil eines diversifizierten Portfolios. Dieser Ansicht ist Rohit Chopra, Managing Director, Portfolio Manager/Analyst im Emerging Markets Equity Team von Lazard Asset Management. Wichtig sei dabei, jedes Schwellenland in seiner eigenen Logik und Komplexität zu verstehen, um die in ihm […]
Neben Staatsanleihen bieten weitere Anleihekategorien vielversprechende Ertragsperspektiven – der Ausblick von BANTLEON. Von Dr. Daniel Hartmann* Hier lautet das entscheidende Stichwort Qualität. Wenn sich die Weltwirtschaft abkühlt, aber in keine schwere Rezession fällt, dürften sich die Ausweitungen der Risikoprämien bei Covered Bonds und bonitätsstarken Unternehmensanleihen in Grenzen halten. Es bestehen somit gute Chancen, dass zumindest […]
Diese Frage zu Schwellenländeranleihen stellt und analysiert Marco Ruijer, CFA, Portfoliomanager im Emerging Markets Debt Team von William Blair. Trotz des jüngsten Gegenwinds durch steigende US-Staatsanleiherenditen haben wir unseren konstruktiven mittelfristigen Ausblick für Schwellenländeranleihen nicht geändert. Duration schnitt schlecht ab, da die Leitzinsen in den letzten Jahren weltweit stark angepasst wurden. Gleichzeitig waren die Renditekurven […]
In Zeiten multipler Krisen und instabiler Asset-Märkte suchen Anleger nach langfristig rentablen Investmentmöglichkeiten: wie bei Schwellenländern etwa. Von James Donald* Dabei werden Aktien aus Schwellenländern oft übersehen – und dies, obwohl sie gegenüber ihren Pendants aus den Industrieländern zahlreiche Vorteile bieten. Die derzeitige Stagnation des MSCI Emerging Markets Index sowie der Rückgang des MSCI China […]
Schwellenländeranleihen mussten zuletzt einen Teil ihrer Gewinne aus den vorangegangenen Quartalen wieder abgeben. Von Denise Simon* Der beträchtliche Anstieg der Renditen für US-Staatsanleihen im dritten Quartal war ein Schock für Schwellenländeranleihen. Ein Grund für den Anstieg waren die starken Wirtschaftskennzahlen, insbesondere aus den USA. Sie hatten Befürchtungen geschürt, dass die Zinssätze länger auf hohem Niveau […]
Zehn Erkenntnisse, die Anleiheinvestoren in Schwellenländern 2024 berücksichtigen sollten – von Johnny Chen, EMD-Team bei William Blair* 1. Wachstum könnte sich im 4. Quartal erholen, aber 2024 verlangsamen 2. Geldpolitik immer noch zu restriktiv, aber fiskalische Lockerung ist wahrscheinlich 3. Eine Steuerreform ist wahrscheinlich notwendig 4. Stahl- und Eisenerznachfrage könnte sich nächstes Jahr verlangsamen 5. […]
Ein ausgewogener Multi-Asset-Fonds aus Deutschland trägt nun die Bestnote, genauso wie ein Aktienfonds von Pictet – das Fondsrating-Update von Scope. Spitzenrating für Pictet-Global Environmental Opportunities Der Pictet-Global Environmental Opportunities trägt seit Ende September Scopes höchstes Rating (A). Der Fonds investiert weltweit in Aktien und berücksichtigt dabei Themen wie Energieeffizienz, Digitale Wirtschaft oder Waste Management & […]
Wenn die FED ihre geldpolitische Straffung beendet, liefern Folgejahre typischerweise solide Gesamtrenditen für EMD. Von Thomas Haugaard* Das globale Marktumfeld, die Risikobereitschaft und die Wachstumsdynamik spielen bei der Verschuldung der Schwellenländer eine wichtige Rolle. Nach dem Bankenbeben Anfang 2023 stieg die weltweite Risikobereitschaft, da sich die US-Wirtschaft, insbesondere die Arbeitsmärkte, als widerstandsfähig erwies und Fortschritte […]
Schwellenländer Investment-Grade-Unternehmensanleihen in Hartwährung bieten ein konsistentes Renditeprofil und einen attraktiven Renditeaufschlag. Von Samy Muaddi* Schuldtitel aus Schwellenländern – eine Bezeichnung, die etwas unfairerweise unterschiedliche Länder und Vermögenswerte zusammenfasst – werden traditionell als volatile Anlagen angesehen. Die Kapitalmärkte in den Entwicklungsländern haben sich jedoch in den letzten Jahrzehnten erheblich gewandelt. Heute gibt es drei verschiedene […]