Diese Frage zu Schwellenländeranleihen stellt und analysiert Marco Ruijer, CFA, Portfoliomanager im Emerging Markets Debt Team von William Blair.

Trotz des jüngsten Gegenwinds durch steigende US-Staatsanleiherenditen haben wir unseren konstruktiven mittelfristigen Ausblick für Schwellenländeranleihen nicht geändert.

Duration schnitt schlecht ab, da die Leitzinsen in den letzten Jahren weltweit stark angepasst wurden. Gleichzeitig waren die Renditekurven stark invertiert, so dass Anleihen mit längeren Laufzeiten anfällig für eine Korrektur waren.

In den letzten sechs Wochen haben sich die Renditekurven jedoch deutlich zurückentwickelt. Das und die zunehmende Wahrscheinlichkeit, dass der globale geldpolitische Straffungszyklus nahezu beendet ist, veranlassen uns zu der Überzeugung, dass es attraktive Möglichkeiten gibt, die Duration zu erhöhen und attraktive Real- und Nominalrenditen zu sichern. Daher versuchen wir, die Allokation in Wertpapiere mit längerer Laufzeit zu erhöhen.

Im Bereich der Staatsanleihen sehen wir Potenzial bei hochverzinslichen Wertpapieren mit hohem Beta und sind auf eine Verringerung der Spreads zwischen Hochzins- und Investment-Grade-Anleihen eingestellt. Wir bevorzugen Länder mit leichterem Zugang zu multilateralen und bilateralen Finanzierungen.

Im Unternehmensbereich hat die relative Outperformance das Angebot an Anlagemöglichkeiten verringert, aber wir finden weiterhin Anlagemöglichkeiten, bei denen Fundamentaldaten und attraktive Spreads zusammenkommen. Wir konzentrieren uns auf Emittenten, bei denen wir es für unwahrscheinlich halten, dass die Kreditqualität im Szenario höherer und längerer Zinsen implodiert. Auch wenn die Zinsen gestiegen sind und die Sorge um die Refinanzierung in den Vordergrund gerückt ist, verfügen viele Emittenten über mittelfristige, niedrig verzinste feste Laufzeiten, die es ihnen ermöglichen, die aktuelle Zinsvolatilität ohne größere Verschlechterung der Kreditqualität zu überstehen.

High-Beta

Im High-Beta-Bereich sind unsere größten übergewichteten Positionen in Angola, Ägypten und Argentinien, und unsere größten untergewichteten Positionen sind in Bolivien, Honduras und Nigeria.

Low-Beta

Im Bereich mit niedrigem Beta sind unsere größten übergewichteten Positionen in Bermuda, Ungarn und Paraguay und unsere größten untergewichteten Positionen in den VAE, den Philippinen und Uruguay.

Marco Ruijer

Bitte lesen Sie bitte hier weiter die Analyse aller Details zu den Ländern aus der Grafik.

*) Marco Ruijer, CFA, Portfoliomanager im Emerging Markets Debt Team von William Blair

—————————-

! NEU ! Die zweite BondGuide Jahresausgabe 2023 ist erschienen: „Digitalisierung, Krypto, künstliche Intelligenz 2023“ kann wie gewohnt kostenlos als e-Magazin oder pdf heruntergeladen werden.

Ausgabe 3/2023 Biotechnologie 2023 der Plattform Life Sciences ist erschienen. Die Ausgabe kann bequem als e-Magazin oder pdf durchgeblättert oder heruntergeladen werden.

Bitte nutzen Sie für Fragen und Meinungen Twitter – damit die gesamte Community davon profitiert. Verfolgen Sie alle Diskussionen & News zeitnaher auf Twitter@bondguide !