Das BondGuide Musterdepot legte seit der vergangenen Ausgabe noch einmal überproportional zu. Wichtige News tragen den Zuwachs.
>> aus BondGuide #11-2026 vom 29. Mai<<
Seit vergangener Ausgabe BG 10/2026 kamen schon wieder 0,6 Prozentpunkte seit Jahresbeginn hinzu. Nun kann man ja leicht selbst im Kopf überschlagen: Pro Zweiwochenzyklus sollten rechnerisch eigentlich nur ca. 0,26 Punkte addiert werden können, nämlich durchschnittlicher Kupon von 6,8% mal 1/26.
Dass wir so weit darüber liegen, heißt nichts anderes, als dass es abermals spürbare Kursgewinne gab, die die Differenz ausmachen. Ohne weitere Kursgewinne – oder -verluste – kämen wir so auf rund 7,5% Zugewinn im laufenden Jahr.
Diverse News fütterten die Kursavancen. Da ist zunächst einmal die Anleihe der Schalker, die auf Rekord seit Emission im November 2025 notiert. Die Ende 2025 platzierte Schalke-Anleihe über 90 Mio. EUR ist mit einem festen Kupon von 6,5% ausgestattet und enthält zusätzlich die Bonusregelung für den Fall eines Bundesliga-Aufstiegs bis spätestens zur Saison 2029/30. Genau dieses Szenario ist nun bereits in der ersten Saison eingetreten. Ausgezahlt werde der Bonus innerhalb von zehn Geschäftstagen nach dem ersten Bundesliga-Spiel des Vereins in der Saison 2026/27.
Luxusproblem I: Ehrlich gesagt denke ich bereits darüber nach, wie sich der Exit gestaltet. Nach einem halben Jahr hat der neue Schalke-Bond bereits 8,2% eingespielt, also einmal jährlicher Kupon PLUS Einmalbonus. Wie viel kann da wohl noch kommen? Und in der 1sten Bundesliga wird Königsblau nicht 2,2 Punkte pro Spiel machen, behaupte ich mal. Da gibt es mehrheitlich auf die Ohren und eine Entwicklung wie bei Werder ist die statistische Prognose. Daher: Trennung beizeiten, Gewinne mitnehmen, denn noch mehr sind schwerlich realistisch zu erwarten. BondGuide ist nicht Fußballfan, sondern Investor. Jedenfalls meistens.
Die Katjes International hat über ihre vollständige Tochtergesellschaft, die Katjes Quiet Luxury, wie geplant rund 27% an der Missoni S.p.A. übernommen. Dies war noch Anfang März bekanntgegeben worden, wozu die Düsseldorfer auch ihr Anleihevolumen noch einmal aufgestockt haben. Das Okay vom Kartellamt fehlte indes noch. Nach der Vereinbarung vom 3. März sei nun der Vollzug zum 20. Mai erfolgt. Die kartellrechtlichen Freigaben wurden bereits am 10. April in Deutschland sowie am 21. April in Österreich erteilt. Damit sei die Transaktion erfolgreich über die Bühne und ein konsequenter nächster Schritt im Ausbau des Luxusportfolios der Katjes Quiet Luxury nach dem Erwerb der Mehrheit an der deutschen Luxusmarke BOGNER im September. Kein Luxusproblem per se, aber durch die neuerliche Aufstockung hat der Kurs unserer Anleihe etwas gelitten.
Das Positive daran: Angesichts des Volumens der bis 2028 laufenden Anleihe sehe ich keine Alternative als einen neuen Bond im Laufe des Jahres 2027 aus dem Hause Katjes International.
Magirus startet mit Rekord-Auftragsbestand ins Jahr 2026 – und Konzernmutter Mutares prüfe daher strategische Exit-Optionen bis hin zu einem möglichen Börsengang. Die Mutares SE & Co. KGaA habe für ihre Beteiligung die Prüfung strategischer Optionen eingeleitet. Dazu zähle neben einem möglichen Verkauf ausdrücklich auch ein potenzieller Börsengang, ein IPO. Hintergrund ist die deutlich verbesserte operative Entwicklung des Feuerwehr- und Spezialfahrzeugherstellers. Magirus erzielte im ersten Quartal Umsätze von rund 85 Mio. EUR und profitierte von einem Auftragseingang auf Rekordniveau. Der Auftragsbestand liegt inzwischen bei mehr als 880 Mio. EUR und sorge laut Unternehmen für hohe Visibilität bis weit in das Jahr 2027 hinein.
Digital-Kreditgeber 4finance hat im ersten Quartal nach dem Verkauf der TBI Bank den strategischen Fokus vollständig auf das Online-Konsumentenkreditgeschäft ausgerichtet. Gleichzeitig stärkte die Gruppe ihre Liquidität und reduzierte kurzfristige Finanzierungsrisiken. Das Volumen der vergebenen Online-Kredite sank im ersten Quartal um 12% auf 112 Mio. EUR. Hintergrund sei eine selektivere und diszipliniertere Kreditvergabe. Parallel startete 4finance neue Aktivitäten in Südafrika und Usbekistan. CEO Kieran Donnelly sieht den Konzern nach dem Verkauf der TBI Bank strategisch und finanziell besser aufgestellt. Mit vereinfachter Bilanzstruktur und höherer finanzieller Flexibilität wolle sich 4finance auf profitables Wachstum, operative Effizienz und Kreditdisziplin konzentrieren. BondGuide ist dankbar für jedes Jahr, die unser Top-Performer im Musterdepot weiterhin Rendite beisteuern darf – mit einem Rekordkupon von 11,25%. Eigentlich war das Laufzeitende der Anleihe von 2016 mal 2021, glaube ich mich zu erinnern.
Ausblick
Wir haben weiterhin hinreichend Liquidität für eine weitere Position. Die will uns aber restlos überzeugen. Die laufende Emission von PNE käme dafür prinzipiell in Frage. Wer noch keine Übergewichtung / noch keinerlei Klumpenrisiko im Bereich EE hat, sollte diese Emission ernsthaft in Erwägung ziehen. Wir wollen uns jedoch noch das Pulver trocken halten, da wir in den kommenden Monaten mit ein bis zwei einschlägigen Namen rechnen, um die wir hier nicht herumkommen dürften – ein nun wirklich echtes Luxusproblem.
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