Für die vergangenen zwei Wochen ließ sich ein Mikroplus im Nachkommastellen-Bereich im BondGuide Musterdepot herauspressen – nicht der Rede wert. Manchmal müssen es die Zinsansprüche richten.
>> aus BondGuide #19-2025 vom 19. September <<
So jedenfalls für die vergangenen zwei Wochen seit letzter Ausgabe. Die Kurse waren fast alle ein wenig rückläufig – nicht viel, aber eben durch die Bank weg. Die Börsen haben unisono rund 5% von ihren Höchstständen abgegeben und auch unser KMU-Anleihemarkt als Ganzes ließ hier und da Federn. Aber keine Mauser.
Ausgeglichen wurden die vergangenen 14 Tage durch Zinsansprüche bzw. Stückzinsen. Wir verwenden lieber den ersten Begriff, denn Stückzinsen fallen erst bei einem konkreten Verkauf bzw. Kauf an.
Zum Start von DEAG 2025/29 sprach BondGuide mit dem neuen CEO Detlef Kornett. Er trat 2024 in die übergroßen Fußstapfen von Prof. Peter Schwenkow, mit dem der Autor dieser Zeilen seit 1998 (!) diverse Gespräche und Interviews führte. An seinem 70sten Geburtstag hat das Urgestein an die nächste Generation übergeben. Da Anleihe DEAG 2023/26 mit weniger als 5% laufender Rendite p.a. notiert, wird eine Emission zu mindestens 7,0% ganz sicher ein Platzierungserfolg. Eigentlich eine fünf-Sterne-Anleihe. Halber Stern Abzug (siehe Übersicht Seite 3) für die nicht so guten Geschäftszahlen 2024, für die es jedoch Gründe gab (Interview), sowie den Umstand, dass man BondGuide oft zu viel Optimismus nachsagt. Genau genommen wissen wir selbst nicht, wofür wir einen halben Stern abgezogen haben. Beachten Sie also bitte unsere Verwirrung. Wir tauschen auch um in DEAG 2025/29.
Multitude feiert doppelt: Zum einen 20-jähriges Firmenjubiläum, ehemals gegründet in Helsinki als Ferratum, zum anderen zehn Jahre Börsennotierung in Frankfurt. Ferratum wurde 2021 in Multitude umbenannt und registrierte 2024 seine Muttergesellschaft in der Schweiz, wodurch es seine Präsenz in Europa stärkte. Heute betreibt Multitude drei Geschäftsbereiche unter den Marken Ferratum (Privatkundengeschäft), CapitalBox (KMU-Geschäft) und Multitude Bank (Großkundengeschäft). Im BondGuide Musterdepot befindet sich der Floater ohne Laufzeitende / endlos – er ist allerdings ab 2026 erstmal vorzeitig seitens Emittent kündbar. Ein Kursanstieg deutlich über pari ist daher unwahrscheinlich – es bleibt der Kupon von derzeit rund 11% p.a., zusammengesetzt aus Basiskupon plus 3-Monats-EURIBOR. Der Wert wird jährlich angepasst. Persönlich rechne ich mit einer vorzeitigen Kündigung, falls die EZB weiter den Leitzins senkt, wovon man wohl ausgehen sollte. Multitude wird sich dann mit ständig verbesserten Geschäftszahlen im Rücken günstiger refinanzieren können.
Werder Bremen war vor zwei Wochen noch ziemlich enttäuschend unterwegs, inzwischen hat sich das Blatt aber gewendet. Bei Borussia Mönchengladbach gab es ein überzeugendes 3:0 – auswärts. Allerdings stehen die auch noch neben sich. Auf jeden Fall hat nach Sportwetten-Dafürhalten Werder gut an der Transferschraube gedreht, während die Länderspiel-Exilanten unterwegs waren. In der Form vom vergangenen Spieltag nehme ich meine Einschätzung als Abstiegskandidat postwendend zurück. Die Anleihe steht solide über 102%.
Steyr Motors gilt als Edelbeteiligung von Privat-Equity-Holding Mutares. So habe Steyr Motors eine für die Marktdurchdringung zentrale Emissionszertifizierung für seine Schiffsmotoren in China erhalten. Damit erschlössen sich Steyr Motors neue Marktchancen im weltweit wichtigsten maritimen Markt. Mit ihrem Double Use im privaten wie auch militärischen Bereich sind die Österreicher exzellent positioniert. Mutares wird wohl noch viel Freude an ihren restlichen Anteilen haben. Und damit auch wir im Musterdepot.
Schalke holt ja per Refinanzierungsanleihe im 4ten Quartal zum Rundumschlag aus. Das wäre eigentlich eine sichere Wette hinsichtlich Zeichnung und Zeichnungsgewinne. Unterschätze niemals Fußballfans, die nun mal keine wirklichen Investoren sind. Sogar die zuhöchst wackelige 40 Mio. EUR umfassende Anleihe der Hertha steht schließlich bei 97%. Die von Schalke über pari. Da wir aber Werder im Depot haben, wäre beides gleichzeitig wohl etwas zu viel des verhaltensbasierten Anlegens – eine muss reichen.
Ausblick
Entwickelt sich alles super. Könnte mehr sein, aber auch deutlich weniger. DEAG legen wir zum Umtausch nahe und gehen auch selbst mit. Schalke wird wahrscheinlich eine Top-Empfehlung, auch wenn wir da hinsichtlich Klumpenrisiko nicht mitkönnen – die sportlichen Ergebnisse dürfen aber nicht gerade dann schon wieder Gegenwind auffrischen lassen.
Unsere BondGuide-Jahresausgabe „Green & Sustainable Finance 2025“ kann jetzt vollkommen kostenfrei gelesen und heruntergeladen werden. Daneben können auch unsere weiteren Nachschlagewerke wie bisher als kostenlose E-Magazine bequem heruntergeladen, gespeichert & durchgeblättert werden.
! Bitte nutzen Sie für Fragen und Meinungen Twitter – damit die gesamte Community davon profitiert. Verfolgen Sie alle Diskussionen & News zeitnaher auf Twitter@bondguide !