Halbjahresabschluss 2018 zeigt erneuten Umsatzanstieg
Metalcorp konnte die Umsatzerlöse im ersten Halbjahr des Jahres 2018 um 18 Mio. EUR auf 331 Mio. EUR (H1 2017: 313 Mio. EUR) ausweiten. Der Rohertrag stieg von 20,4 Mio. EUR auf 23,7 Mio. EUR.
Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) verbesserte sich auf 14,9 Mio. EUR (H1 2017: 12,9 Mio. EUR). Der Nachsteuergewinn (EAT) ging auf 6,7 Mio. EUR zurück wegen höherer Zinskosten und erstmaliger Steuerzahlungen (H1 2017: 9,5 Mio. EUR).
Seit Bestehen der Metalcorp Group konnte jedes Geschäftsjahr erfolgreich über Plan abgeschlossen werden. Die Konzern-Bilanzsumme erhöhte sich leicht von 434,7 Mio. EUR auf 464,7 Mio. EUR und das Konzern-Eigenkapital stieg von 139,1 Mio. EUR auf 147,4 Mio. EUR, was einer aktuellen Konzern-Eigenkapitalquote von 31,71% (31.12.2017: 31,98%) entspricht.
Besonders erfreulich verlief die Aluminiumproduktion in Berlin erneut mit Rekordergebnissen. Zum weiteren Ausbau dieses Geschäftsfeldes wurde 2017 von der Tochtergesellschaft BAGR Berliner Aluminiumwerk GmbH die Beteiligung an der Stockach Aluminium GmbH erworben und im Juli 2018 erfolgte die Übernahme des restlichen 50%igen Anteils. Das Unternehmen erzeugt ebenfalls Walzbarren aus Sekundäraluminium und ergänzt damit im Hinblick auf die geografische Lage und das Produktportfolio sinnvoll die bestehenden Aktivitäten der BAGR.
Die in den letzten Jahren eingeleiteten Maßnahmen zur Expansion der Geschäftstätigkeit führen zu einer Stärkung der Marktposition. Neben der Effizienzsteigerung konnten die Kapazitäten erweitert und neue Umsätze generiert werden. Mit der anhaltenden Ausweitung der bestehenden Geschäftstätigkeit sind zusätzliche Umsatz- und Ergebnisbeiträge zu erwarten. Für das Jahr 2018 und 2019 ist von steigenden Umsätzen und Ergebnissen auszugehen.
Zusätzlich reduzierte das Unternehmen mit der Rückzahlung der 8,75%-Anleihe 13/18 zum 27.06.2018 das Volumen der ausstehenden Anleihen gegenüber dem 31.12.2017 um netto 4,5 Mio. EUR.
7,0%-Metalcorp-Anleihe mit Laufzeit bis Juni 2022
Die im Juni 2017 emittierte Anleihe der Metalcorp Group B.V. ist mit einem Zinskupon von 7,0% p.a. (Zinstermin halbjährlich am 06.06. und 06.12.) ausgestattet und hat eine Laufzeit bis zum 06.06.2022. Im Rahmen der ausschließlich institutionellen Investoren angebotenen Anleiheemission wurden insgesamt 70 Mio. EUR platziert; die Anleihe ist an den Börsen Frankfurt, Stuttgart, München und Berlin in Stückelungen ab 1.000 EUR handelbar.
METALCORP GRP 2017/22 (WKN: A19JEV)
Vorzeitige Kündigungsmöglichkeiten der Emittentin sind in den Anleihebedingungen ab 06.06.2020 zu 104%, ab 06.12.2020 zu 102%, ab 06.06.2021 zu 101% und ab 06.12.2021 zu 100% des Nennwertes vorgesehen.
Die unbesicherte Anleihe ist mit Positivverpflichtungen wie einer Mindest-Eigenkapitalquote von 25% und einer Dividendenrestriktion (maximal 50% des Nettogewinns dürfen ausgeschüttet werden) sowie verschiedenen Negativverpflichtungen ausgestattet.
Fazit: Attraktive Bewertung mit positivem Ausblick
Die Metalcorp Group B.V. konnte in den letzten Jahren die Erträge kontinuierlich steigern und ist seit ihrem Bestehen profitabel. Die Ergebnissteigerungen der letzten Jahre konnten weitgehend unabhängig von der teilweise volatilen Entwicklung der Rohstoffpreise erreicht werden. Die Wertschöpfungstiefe wird durch den Aufbau von eigenen Produktionskapazitäten und Rohstoffressourcen sukzessive erhöht.
Aufgrund des erfolgreichen Track Records, der kontrollierten Steuerung des Geschäftsmodells und des anhaltenden Wachstumskurses der Metalcorp-Gruppe in Verbindung mit der attraktiven Rendite auf Endfälligkeit in Höhe von 6,77% p.a. (Kurs von 101% am 16.01.2019) wird die 7,0%-Metalcorp-Anleihe weiterhin als „attraktiv mit positivem Ausblick“ (4,5 von 5 möglichen Sternen) bewertet.
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