Da ist er endlich: der Herbst der Emissionen, wenn schon der Herbst der Reformen erneut ausbleibt. Lange haben wir im BondGuide-Musterdepot darauf gewartet: Halloween kann einpacken.
>> aus BondGuide #20-2026 vom 2. Oktober<<
Irgendwie ist der Herbst doch immer wieder gesegnet durch zahlreiche Emissionen. Was anfangs wie eine zufallsbedingte Anhäufung Richtung Oktober aussah, ist nunmehr empirische Gewissheit: Das vierte Quartal ist das bevorzugte Zeitfenster für Neuemissionen im Bereich KMU-Markt – so auch 2026.
Seit der vergangenen Ausgabe haben zwei weitere Emittenten ihre Pläne verlautbart, namentlich die erwartete Katjesgreenfood (KGF) sowie die weniger erwartete UBM Development. BondGuide beabsichtigt, bei beiden Emissionen für das Musterdepot aktiv zu werden. Unsere Liquidität reicht exakt aus, um ohne vorherigen Verkauf zeichnen zu können – trotzdem möchten wir etwas ändern.
Schalke 04 hätten wir doch gleich nach Einsacken des Aufstiegsbonus vor dem 2ten Spieltag losschlagen sollen – wie eigentlich ja angekündigt. Wir haben zugewartet, da die Emissionen, die wir zeichnen wollten, namentlich KGF, einfach noch nicht auf der Bildfläche auftauchten. Schon steht die Anleihe der Königsblauen unter 103%, die Erosion ist im Chart gut zu erkennen. I told you so.
Wie auch immer nun: Die Schalke-Anleihe verkaufen wir zum Schlusskurs Freitagabend und schreiben die Liquidität dem Musterdepot zu. Wir zeichnen im Gegenzug 25.000 Nominale KGF und 20.000 Nominale der neuen UBM-Anleihe. Bei speziell KGF könnte es zu einer Repartierung kommen, also einer quotierten Zuteilung – daher überzeichnen wir etwas, wie bei allen beliebten Emissionen ratsam. Gesamtvolumen der Zeichnungen also 45 TEUR. Unsere bestehende Liquidität zuzüglich des Erlöses aus dem Schalke-Verkauf gibt dies exakt her.
Zum Verständnis ist Folgendes wichtig: Wir möchten nicht dauerhaft 15.000 UBM 2025/30 im Depot halten und parallel 20.000 der neuen UBM 2026/31. Aber Zeichnungsgewinne mitzunehmen, reicht als Anlass. Später reduzieren wir entweder die eine oder die andere Position auf eine gesunde Gewichtung im Gesamtkontext hin. Bei KGF müssen wir erst einmal schauen, wie viele Stücke wir ergattern, wenn wir 25.000 Nominale zeichnen. Falls alles optimal läuft, ca. drei Fünftel davon wäre eine Quote, mit der das Musterdepot gut leben könnte.
PE-Beteiligungsholding Mutares bietet den Teilrückkauf des Nordic-Bonds 2023/27 an. Mutares geht die Refinanzierung seines ausstehenden Nordic-Bonds frühzeitig an. Die Private-Equity-Holding hat dazu ein Angebot zum teilweisen Rückkauf der variabel verzinslichen Anleihe angekündigt. Der Bond hat ein Nominalvolumen von 250 Mio. EUR und wird im März 2027 fällig. Im Rahmen des aktuellen Angebots sollen Schuldverschreibungen mit einem Gesamtnominalwert von bis zu 25 Mio. EUR zurückgekauft werden. Der angebotene Preis liegt bei 100% des Nominalwerts. Zusätzlich erhalten teilnehmende Anleihegläubiger die bis zum Abwicklungstag aufgelaufenen und noch nicht gezahlten Zinsen. Damit bietet Mutares den Bondholdern beim Teilrückkauf den Nennwert zuzüglich der entsprechenden Stückzinsen.
Dann gab es die vergangenen zwei Wochen noch zwei Personalien – entscheiden Sie selbst über die Bedeutungsschwere… So hat Schalke 04 mit Vorstands-Chef Matthias Tillmann verlängert. Der Aufsichtsrat beschloss am Freitag vor einer Woche die vorzeitige Verlängerung des Vertrags mit dem Vorstandsvorsitzenden. Tillmann ist seit Januar 2024 im Amt und bildet gemeinsam mit Christina Rühl-Hamers und Frank Baumann den dreiköpfigen Vorstand.
Derweil hat Traditionsunternehmen Semper Idem Underberg Frank Schübel für seine Lücke im Aufsichtsrat gewonnen. Der erfahrene Manager folgt auf Richard Lohmiller und bringt Branchenexpertise ein. Der Aufsichtsrat der Semper idem Underberg AG besteht damit wieder aus fünf Personen. Der 62-Jährige Schübel bringt mehr als drei Jahrzehnte Erfahrung in der Markenartikelindustrie mit, davon viele Jahre in Topmanagementposition – unter anderem als CEO von Teekanne und Berentzen.
Ausblick
Der Herbst ist genau wie schon 2025 die Zeit, aktiv zu werden. Schalke 04 muss nach knapp einem Jahr Haltedauer weichen. Wie viele Stücke der neuen UBM- und der KGF-Refinanzierungsanleihe wieder ergattern, ist derzeit noch völlig offen. Wie beschrieben zeichnen wir mehr, als wir eigentlich haben möchten: Da wir damit rechnen, dass nicht alle georderten Stücke auch ankommen.
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