Die Rendite der 30-jährigen US-Staatsanleihe ist kürzlich auf ein 19-Jahres-Hoch gesprungen und auch die 10-jährige Bundesanleihe rentiert so hoch wie seit 15 Jahren nicht mehr. Das sind keine Ausreißer.
Veränderte makroökonomische Grundfaktoren wie etwa dauerhafte Inflation, steigende Staatsschulden sowie massive KI-Investitionen haben dafür gesorgt, dass sich die Renditeniveaus bei Staatsanleihen der Industrieländer weit von ihren Corona-Tiefständen entfernt haben, das gilt insbesondere für Langläufer.
Aber nicht nur Staatsanleihen sind betroffen – generell herrscht für Anlagen mit regelmäßigen Erträgen inzwischen ein stark verändertes Umfeld. Was für Investoren in diesem Segment wichtig ist, erläutern die Autoren der aktuellen, beigefügten Ausgabe der „Investment Perspectives“ des BlackRock Investment Institute (BII): „Income restored – but stay flexible.“
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Mehr als 80% des globalen Anleiheuniversums bieten inzwischen Renditen von über 4%. Allerdings sind sich die Autoren auch einig: höhere Renditen bedeuten nicht automatisch höhere Erträge. Denn auch die Risiken haben sich verschoben.
Was bedeutet das konkret für Anleger, die auf laufende Erträge setzen? Wie können Staatsanleihen gewinnbringend eingesetzt werden? Welche Laufzeiten sind bei welchem Anlagehorizont dienlich? Und welche Segmente stehen auf den privaten Märkten im Vordergrund? Um diese und weitere Fragen zu beantworten, gibt das Papier u.a. Einblicke in die strategische Asset Allocation.
Vivek Paul, Head of Portfolio Research für das BlackRock Investment Institute, fasst die Kernergebnisse folgendermaßen zusammen:
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„Im aktuellen Umfeld kompensieren die Renditen nicht immer adäquat das eingegangene Risiko. Für laufende Erträge ist selektive Auswahl daher noch wichtiger geworden. Was Investoren jetzt tun sollten: die Duration bei Staatsanleihen reduzieren, bei Unternehmensanleihen flexibel bleiben und zudem auch nicht traditionelle Ertragsquellen wie Derivate-basierte Ertragsstrategien im Aktienbereich in Betracht ziehen.“
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