Wenn der Pessimismus seinen Höhepunkt erreicht, steigen die Chancen auf eine Erholung –Christopher Lees von J O Hambro in seinem Marktkommentar.
Nach Einschätzung von Christopher Lees, Senior Fund Manager bei J O Hambro, liefern nicht klassische Makrodaten, sondern vor allem Marktsignale Hinweise auf mögliche Wendepunkte. In Phasen extremer Unsicherheit seien Märkte häufig von übertrieben negativen Narrativen geprägt – genau dann entstünden oft attraktive Einstiegschancen.
Zentral ist dabei die Beobachtung, dass Märkte häufig dann drehen, wenn der Pessimismus besonders ausgeprägt ist. In solchen Situationen sei der Verkaufsdruck weitgehend erschöpft, während sich das Chance-Risiko-Verhältnis verbessert.
Ein wichtiger technischer Indikator bleibt der 200-Tage-Durchschnitt (200d). Der S&P 500 hat diesen zuletzt wieder überschritten – ein Signal, das historisch oft mit weiterem Aufwärtspotenzial einherging. In vergleichbaren Phasen folgten entweder schnelle Erholungen oder zumindest stabile Aufwärtsbewegungen.
Auch die Marktstruktur zeigt sich robust: Trotz erhöhter Volatilität funktionieren die Märkte geordnet, während Anleiherenditen stabil bleiben und die Gewinnerwartungen bislang kaum nachgegeben haben. Das spricht dafür, dass die jüngste Schwäche eher auf eine Bewertungskorrektur als auf fundamentale Probleme zurückzuführen ist.
Mit Blick auf die Sektorrotation rücken erneut strukturelle Wachstumsthemen in den Fokus. Besonders KI und Halbleiter könnten eine führende Rolle in einer Erholungsphase übernehmen. Der Philadelphia Semiconductor Index (SOX) handelt aktuell mit einem ungewöhnlichen Abschlag zum Gesamtmarkt – eine Rückkehr zur historischen Prämie würde entsprechendes Aufholpotenzial signalisieren.
Zusätzlichen Rückenwind könnte eine sogenannte FOMA-Dynamik (Fear of Missing Alpha) liefern. Nach Phasen extremer Skepsis sind viele Investoren unterinvestiert oder stark abgesichert. Stabilisieren sich die Märkte, kann eine schnelle Rückkehr dieser Anleger die Aufwärtsbewegung verstärken.
Christopher Lees, J O Hambro
Vor diesem Hintergrund hat J O Hambro selektiv Positionen in Vermögenswerten aufgebaut, die erste Anzeichen einer Trendwende zeigen. Insgesamt deutet die Kombination aus technischen Signalen, einer aufhellenden Marktstimmung und stabilen Fundamentaldaten auf eine zunehmend konstruktive Marktlage hin.
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