Mutares liefert starke Geschäftszahlen für 2025 und bestätigt den Wachstumskurs. Gleichzeitig rückt ein Covenant-Thema in den Fokus – der Bondmarkt bleibt jedoch stabil.
Die Mutares SE & Co. KGaA hat im Geschäftsjahr 2025 einen deutlichen Ergebnissprung erzielt. Der Konzernumsatz stieg auf 6,5 Mrd. EUR nach 5,3 Mrd. EUR im Vorjahr. Noch dynamischer entwickelte sich das EBITDA, das auf 675,3 Mio. EUR zulegte. Auch der Jahresüberschuss der Holding verbesserte sich auf 130,4 Mio. EUR und unterstreicht die hohe Exit-Dynamik des Geschäftsmodells.
Treiber dieser Entwicklung waren insbesondere erfolgreiche Beteiligungsverkäufe sowie Gewinne aus günstigen Erwerbstransaktionen. Gleichzeitig zeigt das verbesserte Adjusted EBITDA von -31,2 Mio. EUR, dass sich auch die operative Basis des Portfolios weiter stabilisiert.
Für den Kapitalmarkt besonders relevant ist jedoch ein anderer Punkt: Mutares hat im Geschäftsjahr 2025 eine Finanzkennzahl im Zusammenhang mit bestehenden Anleihen nicht eingehalten. Konkret betrifft dies das Verhältnis von Nettoverschuldung zu Eigenkapital. Entscheidend ist jedoch die Reaktion der Investoren. Die Anleihegläubiger haben einem Waiver zugestimmt und verzichten bis Ende Juni 2026 auf eine Überprüfung dieser Kennzahl.
Damit bleibt die Finanzierungssituation stabil. Gleichzeitig signalisiert die breite Zustimmung der Investoren Vertrauen in die Strategie und die erwartete Entwicklung des Unternehmens. Mutares geht davon aus, die Kennzahl bereits im Laufe des Jahres 2026 wieder einzuhalten.
Parallel dazu treibt das Unternehmen aktiv den Schuldenabbau voran. Geplant ist, das ausstehende Anleihevolumen bis Ende 2026 auf 250 Mio. EUR bis 300 Mio. EUR zu reduzieren. Hierfür sollen unter anderem regelmäßige Rückkäufe der Anleihe 2023/2027 erfolgen.
Mutares 2024/29
Strategisch setzt Mutares weiter auf Expansion. Besonders im Fokus steht die geplante Übernahme des Engineering-Thermoplastics-Geschäfts von SABIC mit rund 2 Mrd. EUR Umsatz. Gleichzeitig soll die internationale Präsenz, insbesondere in den USA, weiter ausgebaut werden.
Für 2026 bestätigt das Unternehmen seine Prognose mit einem erwarteten Konzernumsatz von 7,9 Mrd. EUR bis 9,1 Mrd EUR sowie einem Jahresüberschuss von 165 Mio EUR bis 200 Mio. EUR. Darüber hinaus plant Mutares mittelfristig ein Wachstum von mindestens 25% pro Jahr bis 2030.
Für Bondinvestoren ergibt sich damit ein differenziertes Bild. Einerseits steht eine starke operative Entwicklung und hohe Exit-Dynamik. Andererseits bleibt das Covenant-Thema ein Punkt, der weiter beobachtet werden sollte. Aktuell überwiegt jedoch das Vertrauen des Kapitalmarkts.
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