In einem angespannten Kapitalmarktumfeld hielten sich KMU-Anleihen halbwegs passabel. Debütemittenten indes sollten v.a. noch an ihrer IR arbeiten.
In einem insgesamt herausfordernden Kapitalmarktumfeld, das in den vergangenen Jahren in vielerlei Hinsicht von geopolitischen und makroökonomischen Widerständen geprägt war, verzeichnete der deutsche KMU-Anleihemarkt in der ersten Jahreshälfte 2024 entsprechend der internationalen High Yield-Anleihemärkte deutliche Erholungstendenzen und zeigte sich durch kräftig gestiegene Platzierungsvolumina aufnahmefähiger als noch ein Jahr zuvor.
Das ergibt die turnusmäßig halbjährlich von der Investor-Relations-Beratung IR.on AG durchgeführte Analyse des ersten Halbjahres 2024 am deutschen KMU-Anleihemarkt.
Im Vergleich zum Vorjahreszeitraum hat sich die Zahl der Emissionen von KMU-Anleihen im ersten Halbjahr 2024 erhöht. Insgesamt wurden 11 Anleihen von 11 Emittenten begeben (H1 2023: 8 Anleihen von 8 Emittenten). Das platzierte Volumen erhöhte sich um 43% auf rund 405 Mio. EUR.
Gemessen am Zielvolumen der Anleiheemissionen in Höhe von 573 Mio. EUR ergibt sich eine im Vergleich zum Vorjahr verringerte Platzierungsquote von rund 71% (H1 2023: 93%). Wesentlicher Grund dafür ist, dass bei zwei Anleihen mit einem Emissionsvolumen von zusammen 150 Mio. EUR keine Angaben verfügbar sind.
Der durchschnittliche jährliche Kupon lag mit 8,87% zehn Basispunkte über dem Niveau des Vorjahres und 23 Basispunkte über dem durchschnittlichen Kupon des Gesamtjahres 2023. Angesichts der eingeläuteten Zinswende ist zu erwarten, dass auch am KMU-Anleihemarkt 2024 der Höhepunkt erreicht sein dürfte.
Bereits zum dritten Mal in Folge sind die Emittenten aus dem Energiesektor auch im ersten Halbjahr 2024 am häufigsten vertreten. Erneut lassen sich insgesamt 4 Unternehmen (36%) dieser Branche zuordnen, gefolgt von je zwei Emittenten aus den Sektoren Finanzdienstleistungen und Basiskonsumgüter. Aus den Branchen Immobilien, Industriegüter & Dienstleistungen sowie Technologie war jeweils ein Emittent vertreten.
Studienleiter Frederic Hilke: „Nachdem wir den KMU-Anleiheemittenten im vergangenen Jahr durchweg Bestnoten verleihen konnten, wurde dieses hohe Niveau im ersten Halbjahr 2024 nicht bestätigt. Im Gesamtdurchschnitt wurde ein solider IR.score von 3,41 Punkten erzielt. Grund dafür dürfte hauptsächlich die höhere Anzahl an Erstemissionen und die damit verbundene Unerfahrenheit hinsichtlich der Transparenzanforderungen sein. Bei zwei Emittenten gab es zudem keinerlei zugängliche Informationen, was sich ebenfalls negativ ausgewirkt hat. Außerdem gab es im ersten Halbjahr 2024 deutlich mehr Privatplatzierungen, bei denen naturgemäß weniger öffentlich zugängliche Informationen bereitgestellt wurden.“
Eine Zusammenfassung der Erhebung ist über die Webseite der IR.on AG unter diesem Link erhältlich.
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