Die aktuell schlechten Wirtschaftsdaten aus Europa und China und die (zu) guten Daten aus den USA verpassen den Märkten derzeit eine kalte Dusche. Von Christian Gombert*
So enttäuschen die Wirtschaftsdaten für die Eurozone seit März dieses Jahres. Der Citi Economic Surprise Index1 ist ein Wirtschaftsindikator, der angibt, inwiefern die tatsächliche wirtschaftliche Entwicklung mit den allgemeinen Prognosen übereinstimmt.
Ein Wert von Null drückt aus, dass die veröffentlichten Daten den Erwartungen entsprechen. Höhere Werte deuten auf eine positive Überraschung hin. Der derzeitige Wert für die Eurozone liegt allerdings bei -136 und signalisiert, dass mit einer negativen Überraschung zu rechnen ist.
Auch die Daten aus China geben keinen Grund zum Aufatmen: Sie stürzen seit Mai regelrecht ab – und liegen aktuell bei -69, während der Mai-Wert im Mai noch bei +150 lag.
Demgegenüber überraschen die US-Daten seit Mai positiv. Sie ließen die Nulllinie hinter sich und notieren derzeit bei +73,7. Auch die US-Aktienmärkte sind derzeit noch stabil. Der S&P 500 beispielsweise wird durch die sieben Mega Caps Apple, Microsoft, Nvidia, Tesla, Meta, Amazon und Alphabet gestützt.
Erst wenn diese Tech-Schwergewichte korrigieren, sollte der US-Markt unter Druck geraten. Allerdings schüren die guten US-Daten und das hawkishe Vorgehen der FED die Angst vor weiteren Zinsanstiegen. Betrachtet man die 10-jährige US-Anleihe, so wurde gerade erst und überraschend die 4%-Hürde wieder geknackt.
Fazit
– Die Rezessionsängste in China und Europa bringen die Aktienmärkte unter Druck.
– Robuste US-Daten und hawkishe FED schüren noch einmal Zinsängste und sorgen für weltweiten Renditeanstieg.
– Der durch Tech-Schwergewichte unterstützte US-Aktienmarkt bleibt bislang stabil und robust.
Christian Gombert
– Kernaussage bleibt: Trotz des aktuellen Zinsanstiegs bleiben USD-Anleihen sehr attraktiv.
Quelle: Bloomberg, Stand: 07. Juli 2023
*) Christian Gombert ist Fondsmanager bei der St.Galler Kantonalbank Deutschland AG
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