Vonovia steigert das operative Ergebnis, bewertet das Immobilienportfolio erneut höher und refinanziert bereits 4,4 Mrd. EUR.
Die Vonovia SE hat im ersten Halbjahr 2026 ein solides Zahlenwerk vorgelegt und sieht sich auf Kurs für ihre Jahresziele. Während das Vermietungsgeschäft und das Segment Value-add erneut wuchsen, entwickelte sich das Vertriebsgeschäft aufgrund des weiterhin anspruchsvollen Marktumfelds verhaltener. Positiv überraschte dagegen die erneute Wertsteigerung des Immobilienportfolios sowie die konsequente Stärkung der Finanzierungsstruktur.
Das Adjusted EBITDA stieg um 2% auf 1.456,5 Mio. EUR. Wachstumstreiber blieb das Vermietungsgeschäft, dessen EBITDA um 4% auf 1.268,6 Mio. EUR zulegte. Besonders dynamisch entwickelte sich das Segment Value-add, dessen Ergebnis um 28% auf 128,5 Mio. EUR anstieg. Dagegen belasteten das schwierige Marktumfeld und zurückhaltende Käufer weiterhin die vertriebsorientierten Bereiche Development und Recurring Sales.
Für den Kapitalmarkt besonders relevant ist die Entwicklung der Bilanz. Das Immobilienportfolio gewann im ersten Halbjahr ohne Investitionen 1% an Wert, inklusive Investitionen betrug das Plus 2%. Der Verkehrswert erhöhte sich auf 81,8 Mrd. EUR, während der EPRA NTA mit 46,22 EUR je Aktie nahezu stabil blieb. Gleichzeitig realisierte Vonovia Immobilienverkäufe von rund 700 Mio. EUR, die wie geplant zum Schuldenabbau beitragen sollen.
Vonovia 2025/32
Auch bei der Refinanzierung setzte der DAX-Konzern wichtige Akzente. Seit Jahresbeginn wurden rund 4,4 Mrd. EUR mit einer durchschnittlichen Laufzeit von acht Jahren und einem durchschnittlichen Euro-Kupon von rund 3,2% refinanziert. Zudem deckte Vonovia durch aktives Liability Management bereits einen wesentlichen Teil der Anleihefälligkeiten der Jahre 2027 und 2028 ab.
Die Prognose für 2026 bleibt unverändert. Vonovia erwartet weiterhin ein Adjusted EBITDA von 2,95 bis 3,05 Mrd. EUR sowie ein bereinigtes EBT zwischen 1,9 und 2,0 Mrd. EUR. Für Bond-Investoren steht vor allem die solide Finanzierungspolitik im Fokus: Mit frühzeitig gesicherten Refinanzierungen, einem stabilisierten Immobilienportfolio und planmäßigen Verkäufen verbessert der Konzern seine finanzielle Flexibilität in einem weiterhin anspruchsvollen Zinsumfeld.
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