Aus unserer Sicht wird der europäische Marktanteil für Krypto-Währungen in den Jahren 2020 und 2021 angesichts der fortschreitenden Regulierung, insbesondere in Deutschland (BaFin-Lizenz für die Krypto-Verwahrung), an Dynamik gewinnen. Dennoch geht unser Modell davon aus, dass der europäische Marktanteil für Krypto-Währungen ab 2021 auf einem konstanten Niveau von 35% bleiben wird.
Wachstum der Marktgröße für Krypto-Währungen
Angesichts der Volatilität der letzten Jahre ist dies die am schwierigsten vorherzusagende Zahl. Grundsätzlich erwarten wir eine sehr positive Entwicklung des Marktes. Finanzinstitutionen und private Investoren werden in den nächsten Jahren einen wesentlich leichteren Zugang zu Investitionen in Krypto-Währungen haben. Allein schon aus Gründen der Diversifizierung wird es für alle Arten von Investoren interessant sein, einen Anteil ihres Portfolios in Krypto-Währungen zu halten. Die Legitimation von Bitcoin & Co. durch die Verankerung im Kreditwesengesetz ist elementar für eine positive Entwicklung in Deutschland und Europa.
Wir sehen, dass Banken in Zeiten negativer Zinssätze nach neuen Geschäftsmodellen und Anlageklassen suchen. Daher erwarten wir, dass viel frisches Geld in den Markt fließen wird. Darüber hinaus ermöglicht die Zunahme von sicheren und komfortablen Verwahrstellen immer mehr privaten Anlegern den Einstieg in die Krypto-Welt.
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Viele Studien sagen astronomische durchschnittliche jährliche Wachstumsraten (CAGR) für Krypto-Währungen in naher Zukunft voraus. Aufgrund der fehlenden Reife des Marktes ist es unerlässlich, eine konservative Bewertung aus einer Vielzahl von Quellen abzuleiten. Dazu gehört die Studie der Satis Group (2018), die eine globale CAGR von 36% für Krypto-Währungen bis 2028, mit Wachstumsraten von 52% in den Jahren 2020 und 2021, vorhersagt. Doch selbst konservative Akteure wie die BayernLB (2019) errechnen mit dem Stock-to-Flow-Modell einen potenziellen Bitcoin-Preis von 90.000 Dollar, wodurch sich die aktuelle Marktkapitalisierung verzehnfachen würde. Zusätzlich zu den oben beschriebenen Studien enthält unser Modell weitere Parameter, wie z.B. die Zunahme der Geldflüsse von Finanzinstituten in Krypto-Währungen (Grayscale, 2020). Auf der Grundlage unserer Daten erwarten wir für den Markt für Krypto-Währungen in den kommenden Jahren eine CAGR von ~26%.