Marcelo Assalin, CFA, Partner, Portfoliomanager und Leiter EM-Anleihen bei William Blair IM zu Schwellenländeranleihen.
Das Universum der Schwellenländeranleihen ist groß, vielfältig und wird oft missverstanden. Es bietet zwar das Potenzial für höhere Renditen, ist aber auch mit höheren Risiken verbunden. Um Alpha-Möglichkeiten zu erschließen, ist es wichtig, diese einzigartige Anlageklasse vollständig zu verstehen.
Was sind Schwellenländeranleihen?
[…] Insgesamt bestehen EM-Anleihen aus 900 Emittenten aus mehr als 90 Ländern.Die Wertpapiere können in harter Währung oder in lokaler Währung ausgegeben werden, und es gibt vier Bereiche innerhalb der EM-Anleihen: Staatsanleihen in harter Währung, Anleihen der Frontier Markets in harter Währung, Unternehmensanleihen in harter Währung und Staatsanleihen in lokaler Währung. […]
Die Verschuldung der Schwellenländer wird häufig anhand verschiedener Indizes verfolgt und analysiert, die als Benchmarks sowohl für Hartwährungs- als auch für Lokalwährungsschulden dienen. Einer der bekanntesten Indizes für Schwellenländeranleihen in Hartwährung ist der J.P. Morgan EMBI Global Diversified. Für Schuldtitel in lokaler Währung wird häufig der J.P. Morgan GBI-EM Global Diversified verwendet.
Diese Indizes sind für Anleger von entscheidender Bedeutung, da sie einen Referenzrahmen für die Messung der Performance, die Risikobewertung und fundierte Allokationsentscheidungen innerhalb des Universums der Schwellenländeranleihen bieten. Und die Aufnahme in diese Indizes signalisiert oft ein gewisses Maß an Glaubwürdigkeit und Marktzugang für die emittierenden Länder, was die Investitionsströme und die Kreditkosten beeinflussen kann.
Warum in Emerging Markets-Schuldtitel investieren?
Schwellenländeranleihen sind eine beträchtliche Anlageklasse, die im Laufe der Jahre erheblich gewachsen ist. Sie machen inzwischen fast ein Viertel des weltweiten Anleiheuniversums aus und sind über Länder, Währungen und Emittenten von Unternehmenskrediten diversifiziert. […]
Darüber hinaus weisen Schwellenländeranleihen tendenziell eine geringere Korrelation zu anderen globalen Anlageklassen auf, was den Anlegern das Potenzial für eine Diversifizierung bieten kann. […]
Was sind die Performance-Treiber von EM-Schuldtiteln?
Wir sind der Ansicht, dass die Performance von Schwellenländeranleihen in erster Linie von zwei Kräften bestimmt wird: dem globalen Wirtschaftswachstum und den globalen Liquiditätsbedingungen. […]
Darüber hinaus glauben wir, dass der US-Dollar eine wichtige Rolle bei Schwellenländeranleihen spielt und die Wertpapiere von einer Abwertung des US-Dollars profitieren können.
Was sind die gängigen Mythen über Schwellenländeranleihen?
Investitionen in Schwellenländeranleihen werden oft mit Vorsicht betrachtet und durch ein gängiges Narrativ unterstrichen, das das vermeintlich erhöhte Risiko betont. Ein weit verbreiteter Mythos über die Anlageklasse lautet: „Schwellenländeranleihen sind nicht das Richtige für mein Anlageportfolio“, da einige Anleger Schwellenländeranleihen aufgrund von Bedenken hinsichtlich Risiko, Volatilität und mangelnder Erfahrung oft meiden.
Marcello Assalin
Wir sind jedoch der Meinung, dass dieser und andere Mythen die nuancierten Realitäten von Schwellenländeranleihen überschatten. Wenn man sie analysiert, stellt man fest, dass diese Anlageklasse, wenn man sie mit Verständnis und Fachwissen steuert, überzeugende Möglichkeiten für anspruchsvolle Anleger bietet.
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