Nordic Bonds erfreuen sich weiterhin großer Beliebtheit – vor allem außerhalb der skandinavischen Nordländer. So hat der Nordic-Bond-Markt im Auftaktquartal 2026 in 50 Transaktionen ein Emissionsvolumen von 4,3 Mrd. EUR eingefahren – das zweitstärkste Eröffnungsquartal aller Zeiten.
Emittenten außerhalb der Nordics trugen mit 62% des Primärvolumens einen neuen Rekordanteil bei, was die zunehmende Internationalisierung sowie die wachsende Attraktivität des Marktes als grenzüberschreitende Finanzierungsplattform für europäische mittelständische Emittenten unterstreicht.
Obwohl die Volumina gegenüber dem außergewöhnlichen Q1-2025 – 7,4 Mrd. EUR aus 67 Transaktionen – zurückgingen, lagen Transaktionszahl und Volumina deutlich über dem Niveau von Q1-2024 (42 Transaktionen), was die anhaltend breite Marktaktivität bestätigt.
Die durchschnittliche Transaktionsgröße blieb mit rund 110 Mio. EUR stabil. Refinanzierungen (42%) und Finanzierungen für allgemeine Unternehmenszwecke (33%) waren die wesentlichen Treiber der Emissionsaktivität, ergänzt durch Investitionen und Capex (15%) sowie M&A-Finanzierungen (10%).
Foto: @ Pareto Securities AS
Internationale Emittenten trugen 2,6 Mrd. EUR zum Primärvolumen in Q1 bei, ein Quartalsrekord mit einem Anteil von 62%, gegenüber 37% im Gesamtjahr 2025. Dies unterstreicht den strukturellen Wandel, in dessen Zuge sich das Nordic-Bond-Format als grenzüberschreitende Alternative für europäische mittelständische Emittenten etabliert.
Deutsche Emittenten waren besonders aktiv und trugen mit sechs Transaktionen rund 850 Mio. EUR bei, was 20% des Gesamtvolumens entspricht. Die größte Nordic Bond Transaktion des Quartals war die 325 Mio. EUR Senior Secured FRN von Keenfinity, einem von Triton unterstützten Carve-out aus der Gebäudetechniksparte von Bosch. HomeToGo, notiert im Prime Standard der Frankfurter Wertpapierbörse, debütierte mit einer 101 Mio. EUR Senior Secured FRN im Nordic Bond Markt. Muehlhan stockte seine bestehende Anleihe um 25 Mio. auf 250 Mio. EUR ausstehendes Volumen auf und demonstrierte damit die Effizienz des Nordic-Formats für wiederholten Kapitalmarktzugang.
Foto: @ Pareto Securities AS
Das Marktsentiment blieb trotz temporärer Spread-Ausweitungen und erhöhter Volatilität infolge geopolitischer Ereignisse grundsätzlich unterstützend. Die Nordic High Yield Spreads engten sich im Quartalsvergleich leicht ein und lagen zum Ende von Q1 bei 540 Basispunkten. Der iTraxx Crossover weitete sich von 244 Basispunkten zu Jahresbeginn 2026 auf 330 Basispunkte zum Quartalsende aus, ging jedoch nach Quartalsende wieder deutlich zurück.
Die Bedingungen am Primärmarkt blieben über das gesamte Quartal hinweg robust, wobei sich die Emissionsaktivität im April weiter beschleunigte und Marktteilnehmer von einer starken Pipeline in Richtung Sommerperiode berichten.
Weitere Details enthält der vollständige Q1 2026 Nordic Bond market update.
Unsere neueste BondGuide-Jahresausgabe „Finanzierung im Mittelstand 2025“ kann jetzt vollkommen kostenfrei gelesen und heruntergeladen werden. Daneben können auch unsere weiteren Nachschlagewerke wie bisher als kostenlose E-Magazine bequem heruntergeladen, gespeichert & durchgeblättert werden.
! Bitte nutzen Sie für Fragen und Meinungen Twitter – damit die gesamte Community davon profitiert. Verfolgen Sie alle Diskussionen & News zeitnaher auf Twitter@bondguide !