Noch deutlicher wird die Erfolgsgeschichte unter Berücksichtigung der Zahlen für das Geschäftsjahr 2014, die das letzte abgeschlossene Jahr vor Anleiheemission abbilden. Auch der Ausblick für das Jahr 2017 ist deutlich positiv mit einem avisierten Rekord-Umsatzvolumen von 95 bis 100 Mio. EUR. Damit konnte die SNP AG seit Anleiheemission das Geschäftsmodell überproportional erfolgreich entwickeln.
Erfolgreiche Kapitalerhöhung im Juli 2016 und geplante Fremdkapitalfinanzierung von bis zu 30 Mio. EUR
Zur Finanzierung des weiteren Wachstums hat die SNP AG im Juli 2016 eine Kapitalerhöhung mit einem Bruttoemissionserlös von 31 Mio. EUR erfolgreich durchgeführt. Darüber hinaus hat das Unternehmen im November 2016 mitgeteilt, eine Fremdkapitalfinanzierung von bis zu 30 Mio. EUR zu planen, die sowohl der Finanzierung des weiteren Wachstums als auch der vorzeitigen Ablösung der 6,25%-SNP-Anleihe dient.
6,25%-SNP-Anleihe mit Laufzeit bis 2020
Die im März 2015 emittierte Mittelstandsanleihe der SNP AG ist mit einem Zinskupon von 6,25% p.a. (Zinstermin jährlich am 9. März) ausgestattet und hat eine Laufzeit bis zum 09.03.2020. Im Rahmen der Anleiheemission wurden insgesamt 10 Mio. EUR platziert. Der Emissionserlös wird für das anorganische Wachstum des Unternehmens genutzt. Vorzeitige Kündigungsmöglichkeiten sind in den Anleihebedingungen vom 09.03.2017 bis 30.06.2017 zu 103%, vom 09.03.2018 bis 30.06.2018 zu 102% und vom 09.03.2019 bis 30.06.2019 zu 101% des Nennbetrages vorgesehen.
Fazit: Hervorragend positioniertes Unternehmen, aber unattraktive Anleihe aufgrund von Negativrendite auf aktuellem Kursniveau bei erwarteter Kündigung im März 2017
Bereits seit der Ersteinschätzung zur Emission im März 2015 wies die KFM Deutsche Mittelstand AG auf das enorme Wachstumspotenzial des Unternehmens hin. Mit der vorläufigen Entwicklung im Jahr 2016 hat die SNP AG die Wachstumserwartungen mehr als bestätigt und befindet sich weiterhin auf einem soliden Wachstumskurs. Folgerichtig wurde die Unternehmensfinanzierung mittels Kapitalerhöhung und einer erweiterten geplanten Fremdkapitalfinanzierung gestärkt. Aufgrund der Ankündigung des Unternehmens vom November 2016 droht hierdurch jedoch auch die vorzeitige Kündigung der Anleihe im März 2017.
Aufgrund der hervorragenden Marktpositionierung des Unternehmens in Verbindung mit der Negativrendite bei Kündigung der Anleihe zum frühestmöglichen Zeitpunkt am 09.03.2017 von -11,30% p.a. (auf Kursbasis 104,50% am 06.02.2017) bewerten wir die 6,25%-Unternehmensanleihe der SNP AG als „unattraktiv“ (2 von 5 möglichen Sternen).
Fotos @ SNP AG
Über die KFM Deutsche Mittelstand AG
Die KFM Deutsche Mittelstand AG ist Experte für Mittelstandsanleihen und Initiator des Deutschen Mittelstandsanleihen FONDS (WKN A1W5T2). Manager dieses Fonds ist die WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A. Der Fonds bietet für private und institutionelle Investoren eine attraktive Rendite in Verbindung mit einer breiten Streuung im Mittelstandsanleihen-Markt. Die Investmentstrategie des Fonds basiert dabei auf den Ergebnissen des von der KFM Deutsche Mittelstand AG entwickelten Analyseverfahrens KFM-Scoring.
Der Deutsche Mittelstandsanleihen FONDS schüttet seine Erträge jährlich an seine Anleger aus. Für das Jahr 2014 schüttete der Fonds seinen Anlegern 2,10 EUR je Fondsanteil aus; für das Jahr 2015 erfolgte eine Ausschüttung von 2,29 EUR je Fondsanteil. Für das Jahr 2016 wird die KFM Deutsche Mittelstand AG dem Fondsmanagement eine Ausschüttung von 2,17 EUR je Fondsanteil vorschlagen. Das bedeutet eine Ausschüttungsrendite von über 4% p.a. Auch im laufenden Jahr profitieren die Anleger von der Wertentwicklung des Fonds und einer damit verbundenen geplanten Ausschüttung in Höhe des Vorjahres. Die KFM Deutsche Mittelstand AG wurde beim Großen Preis des Mittelstandes 2016 als Preisträger für das KFM-Auswahlverfahren und die überdurchschnittliche Entwicklung des Deutschen Mittelstandsanleihen FONDS ausgezeichnet.
Am 25. März 2017 erscheint das neue jährliche BondGuide Nachschlagewerk ‘Anleihen 2017′. Bis dahin können Sie weiterhin die Vorjahres-Ausgabe ‘Anleihen 2016′ herunterladen oder bestellen – hier der Link zum e-Magazin / Download!
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