Nach einem Plus im ersten Quartal nun schon wieder die Ernüchterung: Die deutsche Wirtschaft rudert bereits wieder zurück. Wie weit eigentlich noch? Ein Kommentar von Falko Bozicevic
>> Das aktuelle Vorwort aus BondGuide 17-2025 vom 22. Aug. <<.
Gerechnet worden war mit einer irgendwie roten Null im zweiten Quartal. Nun könnte man wieder das Zollargument hervorkramen. Aber das greift so nicht: Der Uschi-Deal zwischen Europa und Trump 2.0 wirkt sich erst ab dem zweiten Halbjahr richtig aus.
Umgekehrt profitierte das erste Quartal sogar von Vorzieheffekten. Das Plus von 0,3 Punkten hatte also bereits ordentlich Make-up aufgetragen. Stell Dir vor, es ist Rezession und keiner geht hin: Am privaten Konsum lag es nicht, der legte nämlich zu, auch der staatliche.
Planbarkeit 4.0 für die deutsche Wirtschaft
Die Industrieproduktion entwickelte sich schlechter als angenommen. Zurückgehaltene Investitionen in Fahrzeuge, im Bau oder in Maschinen, auch in Menschen. Es geht um Planbarkeit. Meine Fische im Aquarium stellen ihre Nachwuchsplanung auch zurück, wenn ihnen die Rahmenbedingungen wie verschmutztes oder zu warmes Wasser – und im Hochsommer kann man es partout nicht kühlen – nicht zusagen: auf Wiedervorlage im nächsten Quartal.
So handeln wir auch, sowohl privat als auch beruflich. Wer investiert in eine Erneuerung des Fahrzeugflotte, in neue IT oder auch in zusätzliche Mitarbeitende, wenn man kaum bis hinter das laufende Quartal zu schauen vermag? Deutschland steckt fest im Treibsand der Unklarheit, des Vagen und der Vorläufigkeit. Einiges davon hatte die Ampel als Innovation eingeführt, wollen wir nicht vergessen. SPD-Wunschschwiegersohn Lars Klingbeil führt die Tradition fort, als er zum Entsetzen so ziemlich jedes Genossen das No-Go-Wort ‚Steuererhöhungen‘ aufs Spielfeld warf.
Die Frage ist, was das mit Emissionsplänen macht, seien es Aktien oder Anleihen. Aktien-Börsengänge, also IPOs, halten sich bereits verdächtig lange dem hiesigen Kapitalmarkt weitestgehend fern. Bei Anleiheemissionen sieht es zwar geringfügig besser aus, gleichwohl wird das laufende Jahr niemandem als erinnernswert im Gedächtnis bleiben.
Falko Bozicevic, BondGuide
Ihr
Falko Bozicevic
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