China setzt im globalen Wettbewerb zunehmend auf Effizienz statt Größenwahn – daraus ergeben sich neue Chancen bei Aktien und Anleihen.
Ein Marktkommentar von Stephen Li Jen, CEO von Eurizon SLJ Capital.
Das globale Umfeld verändert sich grundlegend: Kooperation tritt zunehmend hinter strukturellen Wettbewerb zurück – insbesondere zwischen den USA und China. Für Anleger rücken dadurch die Schwellenländer stärker in den Fokus. Laut Stephen Li Jen verschwimmt die Grenze zwischen Emerging Markets und Industrieländern ohnehin zunehmend. Länder wie Taiwan oder Südkorea verfügten inzwischen über Wohlstandsniveaus vergleichbar mit Teilen Europas, würden aber weiterhin mit attraktiveren Bewertungen gehandelt.
Besonders China erlebt aus Sicht von Eurizon SLJ Capital derzeit eine strategische Neuausrichtung. Nach Jahren des stark kreditgetriebenen Wachstums setzt das Land zunehmend auf Strukturreformen, technologische Eigenständigkeit und operative Effizienz. Der Immobiliensektor wurde bewusst zurückgedrängt, während Technologiebranchen wie KI, Robotik, Batterien oder Elektrofahrzeuge massiv an Bedeutung gewinnen.
Im Zentrum steht dabei ein 80/20-Ansatz: China wolle rund 80% technologischer Leistungsfähigkeit zu lediglich 20% der Kosten westlicher Wettbewerber erreichen. Beispiele wie DeepSeek oder Fortschritte in der Robotik zeigten, dass China weniger über absolute Spitzeninnovation, sondern vielmehr über Preis-Leistungs-Effizienz konkurriere.
Für Investoren eröffnet dies laut Li Jen interessante Chancen – insbesondere bei exportorientierten chinesischen Unternehmen mit hoher Preissetzungsmacht. China habe in zahlreichen Industriezweigen inzwischen globale Marktanteile von über 50% erreicht und verfüge über eine außergewöhnlich robuste Lieferkette. Gerade die Kombination aus Größe, Kostenvorteilen und industrieller Integration stärke die Wettbewerbsposition chinesischer Unternehmen nachhaltig.
Auch bei chinesischen Anleihen sieht Eurizon SLJ Capital Vorteile. Der Markt mit einem Volumen von rund 25 Bio. USD zeichne sich durch vergleichsweise geringe Volatilität aus und könne in Multi-Asset-Portfolios stabilisierend wirken. Nach der Bereinigung des Immobiliensektors erscheine zudem das Kreditumfeld heute deutlich solider als noch vor einigen Jahren.
Wichtig sei jedoch ein selektiver Ansatz: Breite Emerging-Markets-Indizes spiegelten die tatsächlichen Qualitätsunterschiede vieler Unternehmen nicht mehr angemessen wider. Stattdessen empfiehlt Li Jen einen fokussierten Blick auf hochwertige Einzelunternehmen und strukturelle Gewinner.
Stephen Li Jen, Eurizon SLJ Capital
Fazit
Die neue China-Story basiert weniger auf purem Wachstum, sondern auf Effizienz, Technologie und industrieller Stärke. Genau darin könnten künftig die attraktivsten Investmentchancen liegen.
Eurizon SLJ Capital ist ein internationaler Asset Manager mit Schwerpunkt auf Währungen, Emerging Markets und Multi-Asset-Strategien.
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