Zugegeben, mit Pennystocks oder ausgebombten Trümmertiteln zu traden, ist aufregender als ein Anleihendepot zu verfolgen. Wir bleiben konservativ – denn die Situation ist alles andere als stabil oder gar bereinigt.
Der Markt für Mittelstandsanleihen hat sich nach Passieren der veritablen Stromschnellen im November/Dezember eindrucksvoll berappelt – wie an der durchschnittlichen Rendite bis zur Endfälligkeit abzulesen ist. Und doch gibt es immer wieder Phänomene wie zuletzt bei Strenesse, Scholz oder auch Golden Gate: Erst bewegen sich die Kurse, dann folgen die Nachrichten. Auf Dauer ist das für Anleger verständlicherweise reichlich unbefriedigend.
So hätten wir gerne unser Musterportefeuille um die eine oder andere Qualitätsanleihe ergänzt, schließlich liegt die Investitionsquote nur noch bei 58% (und Barbestand wird nicht verzinst). In Frage kam beispielsweise Automobilzulieferer paragon – aber fast 108% im Briefkurs?
Nicht in Frage kamen im Gegenzug Anleihen wie Golden Gate, die bis auf rund 90% absackten und damit bis zur Fälligkeit im Spätherbst eine hochgerechnete Jahresrendite von mehr als 15% bieten würden. Doch darf man in solch ein Messer greifen? Das verkneifen wir uns. Mit S.A.G. Solarstrom hatten wir ja ebenfalls eine Havarie zu beklagen, die uns ca. 3 Prozentpunkte der Jahresperformance 2013 kostete. Mit +7,3% im vergangenen Jahr hatten wir den Markt aber klar outperformt (Musterdepot ca. +14% im Jahr 2012).
Ausblick
Es bleibt beim Bestehenden, wir nehmen erneut noch keine Änderungen vor. Anleihen, die sich im Musterdepot befinden, bleiben kaufenswert – die eine Anleihe vielleicht mehr als die andere, aber generell kaufenswert (andernfalls wäre sie kaum noch im Musterdepot – Ausnahme: S.A.G.). Verlieren Sie dabei nicht das Gesamtkonstrukt mit der bestehenden Risikomischung aus den Augen.
- Falko Bozicevic, BondGuide
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