Gerade haben wir zwei aktuelle Beiträge auf bondguide.de recht weit oben stehen, die an dieser Stelle erwähnt werden sollten – beide leider etwas zu spät für diese pdf-Ausgabe. Ein Kommentar von Falko Bozicevic
In dem einen Fachartikel argumentiert das Autorenduo von Triodos Investment Management, dass Green Bonds die am besten geeignete Anlageklasse für NbS-Investitionen seien. NbS = Naturbasierte Lösungen. Diese hätten einen unglaublich hohen Effizienzhebel, der je nach Sektor und Standort zwischen 4 und fast 40 liege, d.h. ein investierter Euro kann bis zu 38 EUR an Nutzen bringen. Das ist enorm – gibt es so etwas sonst noch irgendwo?
Nicht gemeint mit NbS sind der 17. Windpark in der Lüneburger Heide oder die 31. PV-Freiflächenanlage. Eher geht es Investitionen an der Basis, z.B. bei der Renaturierung. Green Bonds adressieren ganz überwiegend vermeintlich nachhaltige Verkehrs-, Energie- oder Immobilienprojekte. ‚Vermeintlich‘ deshalb, da etwa die EU-Taxonomie lediglich eine 85%ig konforme Verwendung der Erlöse vorschreibt und damit ähnlich große Schlupflöcher lässt wie ‚BIO‘ oder die unzähligen Fischfangsiegel (‚Meeresschutz‘), die sich obendrein als mutmaßlich käuflich herausgestellt haben. 2024 flossen nur 15% der Erlöse aus Green Bonds in NbS-/Naturprojekte im eigentlichen Sinne.
Geld gut durch – ein Kommentar von Falko Bozicevic
So weit, so mittelmäßig also: Die Ziele dürften durchaus endlich etwas ehrgeiziger werden. Thema II sind deshalb Nordic Bonds, die weiterhin reüssieren und ein Rekordhalbjahr verzeichneten. Hier frage ich mich, was eigentlich deren Erfolg determiniert: Ist es wirklich deren hochgelobtes Format/Korsett oder nicht eher der Zugang zu einer additiven internationalen Investorenzielgruppe, die einen Platzierungserfolg regelmäßig zu sichern scheint?
Ich könnte mich irren und es bräuchte einen Juristen, aber ich bin beinahe sicher, das eigentliche Nordic Bond-Konzept könnte man am hiesigen KMU-Anleihemarkt auch durch freiwillige Selbstauflagen juristisch dingfest nachbilden. Vielleicht versucht das mal jemand – Ziele kann man wie erwähnt auch gern höher aufhängen als für eine puristische Notierung im Freiverkehr vorgesehen.
Falko Bozicevic, BondGuide
Ihr
Falko Bozicevic
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