Der Markt für Medikamente gegen Adipositas wächst weiter. Neue Tabletten, sinkende Preise und zusätzliche Anwendungsgebiete erweitern den Markt, während Investoren verstärkt auf Bewertung und Patentschutz achten sollten.
Der Markt für GLP-1-Medikamente hat sich nach Einschätzung von Michael Hannig, Gesundheitsanalyst der DJE Kapital AG, in kurzer Zeit grundlegend verändert. Aus dem anfänglichen Wettbewerb sei ein Duopol zwischen den Semaglutid-Präparaten Wegovy und Ozempic sowie den Tirzepatid-Produkten Mounjaro und Zepbound entstanden. Dabei habe Eli Lilly in den vergangenen Monaten Marktanteile gewonnen und sich als führender Anbieter etabliert.
Für zusätzlichen Wachstumsschub sorgen nach Ansicht von Hannig die ersten oralen Präparate. Sowohl der Anbieter von Wegovy mit der Wegovy Pill als auch Eli Lilly mit Foundayo erweiterten das Angebot um Tabletten. Während die Wegovy-Tablette bei der Gewichtsreduktion leichte Vorteile zeige, punkte Foundayo mit einer einfacheren Anwendung im Alltag. Insgesamt verdrängten die Tabletten die Injektionspräparate bislang nicht, sondern vergrößerten den Gesamtmarkt.
Eli Lilly 2023/33 mit ordentlichen 4,7% Kupon
Parallel sinken die Preise deutlich. In den USA kosten Injektionen inzwischen rund 299 USD, während zugleich staatliche Erstattungsprogramme den Zugang für Millionen Patienten erleichtern. Nach Einschätzung des Autors könnte das steigende Absatzvolumen den Preisrückgang zumindest teilweise kompensieren.
Auch die Entwicklung neuer Wirkstoffe schreite voran. Besonders Retatrutid erreichte in einer Phase-3-Studie Gewichtsverluste von über 30% und könnte damit neue Maßstäbe setzen. Darüber hinaus rücken sogenannte Amylin-Wirkstoffe als nächste Wirkstoffklasse in den Fokus. Hier sieht Hannig insbesondere Eli Lilly mit seiner breiten Entwicklungspipeline gut positioniert.
Trotz des intakten Wachstumstrends mahnt der DJE-Analyst zur Differenzierung. Eli Lilly verfüge zwar über die stärkste Produktpipeline und die aussichtsreichsten Perspektiven, allerdings sei ein Großteil dieser Qualität bereits im Aktienkurs berücksichtigt. Beim Hersteller der Semaglutid-Präparate rücke dagegen zunehmend das Risiko auslaufender Patente in den Vordergrund. Die bereits sichtbaren Preisrückgänge in Kanada und Brasilien könnten ein Vorgeschmack auf weitere Märkte sein.
Michael Hannig
Michael Hannig ist Analyst für den Gesundheitssektor bei der DJE Kapital AG. In seinem Branchenkommentar analysiert er die aktuellen Entwicklungen im Markt für Adipositas-Therapien und deren Auswirkungen auf Pharmaunternehmen und Investoren.
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