Vonovia senkt die Mietwachstumsprognose für 2026 und reduziert das Ziel für 2028 auf 4,5%. Höhere Zinsen belasten Development und Cashflow.
Vonovia schraubt die Erwartungen an das Mietwachstum und den operativen Cashflow zurück. Für 2026 rechnet der Immobilienkonzern nun mit einer organischen Mietsteigerung von rund 3,8% statt bislang etwa 4%. Der Operating Free Cash Flow vor Veränderungen des Net Working Capital dürfte zudem moderat unter dem Vorjahresniveau liegen. Zuvor hatte das Unternehmen noch einen Wert auf Vorjahresniveau in Aussicht gestellt.
Beim bereinigten EBITDA erwartet der Vorstand das Ergebnis nun in der unteren Hälfte der bisherigen Prognosespanne von 2,95 bis 3,05 Mrd. EUR. Das bereinigte Ergebnis vor Steuern (Adjusted EBT) soll sich am unteren Ende der Spanne von 1,9 bis 2,0 Mrd. EUR bewegen. Positiver fällt der Ausblick für die Mieteinnahmen im Segment Rental und die Adjusted Shareholder Earnings aus: Beide Kennzahlen sollen jeweils die obere Hälfte ihrer Prognosekorridore erreichen. Die Investitionen sollen 2026 bei rund 1,3 Mrd. EUR statt bislang 1,4 Mrd. EUR liegen.
Höhere Zinsen belasten Development
Als Gründe für das geringere Mietwachstum nennt Vonovia niedrigere Investitionen, insbesondere im Bereich Development-to-Hold, sowie eine weniger dynamische Entwicklung der Mietspiegel. Gleichzeitig bleiben die verkaufsbezogenen Segmente Recurring Sales und Development deutlich hinter den ursprünglichen Erwartungen zurück. Ausschlaggebend seien gestiegene Finanzierungskosten für Kaufinteressenten und das dadurch schwächere Transaktionsumfeld. Das operative Kerngeschäft mit Vermietung und Value-add entwickle sich dagegen weiterhin positiv.
Vonovia 2025/32
Auch die Ziele für 2028 fallen niedriger aus
Für 2027 erwartet Vonovia eine organische Mietsteigerung von rund 4% und Mieteinnahmen im Segment Rental zwischen 3,55 und 3,65 Mrd. EUR. Das bereinigte EBITDA soll leicht über dem Niveau von 2026 liegen, das Adjusted EBT und die Adjusted Shareholder Earnings ungefähr auf dem Vorjahresniveau. Der Operating Free Cash Flow soll leicht zulegen, einschließlich Veränderungen des Net Working Capital.
Für 2028 reduziert Vonovia das Ziel für das organische Mietwachstum von rund 5 auf etwa 4,5%. Das bereinigte EBITDA wird nun am unteren Ende der bisherigen Spanne von 3,2 bis 3,5 Mrd. EUR erwartet. Auch das bereinigte EBT und die Adjusted Shareholder Earnings sollen ungefähr auf dem Niveau von 2027 liegen. Die Investitionen werden mit rund 1,7 Mrd. EUR statt zuvor 2 Mrd. EUR veranschlagt.
Die vollständige Zwischenmitteilung für das dritte Quartal 2026 will Vonovia am 4. November veröffentlichen.
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