Agrarrohstoffe stehen vor einem spannenden Herbst: Kerstin Hottner von Vontobel sieht bei Weizen, Zucker, Kakao und Kaffee erhöhte Risiken für Preisausschläge.
Die Erwartung eines besonders starken El-Niño-Musters sorgt für größeres Interesse an Agrarrohstoffen. Dabei geht es weniger um eine generelle Knappheit als um mögliche plötzliche Engpässe in einzelnen Märkten. Genau dort können die größten Preissprünge entstehen – verstärkt etwa durch Exportbeschränkungen zur Sicherung der heimischen Versorgung.
Am greifbarsten zeige sich das derzeit bei Weizen: Australien steuert auf eine der schwächeren Ernten der vergangenen Jahre zu; ein trockeneres El-Niño-Muster könnte die Produktion um rund ein Viertel drücken. In den USA bleibt der Winterweizen historisch schwach – lediglich 26% der Bestände werden als gut bis sehr gut eingestuft. Neue Wetterdaten oder Ernteberichte könnten entsprechend für spürbare Preisbewegungen sorgen.
Agrarrohstoffe im Fokus
Noch stärker El-Niño-sensitiv sind laut Vontobel die sogenannten Soft Commodities. Zucker werde attraktiver, da sich der bislang komfortabel versorgte Markt Richtung Ausgewogenheit und möglicherweise sogar Defizit bewegt. Gründe sind die stärkere brasilianische Zuckerrohr-Allokation für Ethanol, anhaltende Exportrestriktionen in Indien und Wetterrisiken in Asien.
Auch Kakao bleibt stark angebotsgetrieben: Verschlechterte Aussichten in der Elfenbeinküste treffen auf ein Wetterregime, das Westafrika besonders verwundbar macht. Bei Kaffee wiederum steht die Erwartung einer sehr großen brasilianischen Ernte von rund 75 Mio. Säcken möglichen Erntestörungen, sinkenden Beständen und zurückhaltenden Verkäufen der Erzeuger gegenüber.
Kerstin Hottner, Head of Commodities bei Vontobel, erwartet in diesem Umfeld entsprechend eine überdurchschnittliche Volatilität bei Agrarrohstoffen. Erfahrungsgemäß sind gerade Märkte mit gegensätzlichen Angebotsfaktoren besonders anfällig für kräftige Preisausschläge.
Kerstin Hottner
Kerstin Hottner ist Head of Commodities bei Vontobel und beschäftigt sich dort mit den Entwicklungen an den Rohstoffmärkten.
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