Russlands Wirtschaft schrumpft weiter – der Arbeitskalender als Erklärung überzeugt kaum, die strukturelle Schwäche rückt vermehrt in den Fokus.
Die russische Wirtschaft ist schwach ins Jahr 2026 gestartet. Im Februar lag das BIP um 1,5% unter Vorjahr, nachdem bereits im Januar ein Rückgang von 2,1% verzeichnet worden war. Insgesamt fiel die Wirtschaftsleistung in den ersten beiden Monaten um rund 1,8% gegenüber dem Vorjahreszeitraum.
Offiziell verweist das Wirtschaftsministerium auf einen Kalendereffekt – konkret einen Arbeitstag weniger im Februar. Doch diese ‚Erklärung‘ stößt auf Skepsis. Bereits der Rückgang im Januar wurde ähnlich begründet, obwohl die Prognosen der Zentralbank zum damaligen Zeitpunkt noch ein Wachstum von rund +1,6% für das erste Quartal erwartet hatten.
Tatsächlich sprechen mehrere Indikatoren für eine breitere konjunkturelle Abschwächung. So sank die Produktion in den Primärindustrien im Februar um 2,5%, wobei insbesondere die Industrieproduktion belastete. Auch Umfragen zeigen ein düsteres Bild: Der zuvor beobachtete Aufschwung Ende 2025 ist offenbar vollständig ausgelaufen.
Russlands Krieg um die Ukraine kostet, die Wirtschaft strauchelt inzwischen
Die Einschätzungen aus der Wirtschaft fallen entsprechend deutlich aus. Demnach befindet sich die Nachfrage auf einem Post-Covid-Tief, während Produktionspläne und Erwartungen wieder Niveaus erreichen, die zuletzt im Frühjahr 2022 gesehen wurden. Die Dynamik der vergangenen Jahre ist damit klar gebrochen.
Ein Blick auf die jüngere Entwicklung unterstreicht den Trend: Nach kräftigem Wachstum in den Jahren 2023 (+4,1%) und 2024 (+4,9%) verlangsamte sich die Expansion bereits 2025 deutlich auf rund 1%. Nun scheint sich die Abkühlung weiter zu verstetigen.
Warum das relevant ist: Die russische Wirtschaft galt bis zuletzt trotz Sanktionen als überraschend robust. Ein anhaltender Rückgang könnte jedoch Rückwirkungen auf Rohstoffmärkte, Handelsströme und geopolitische Stabilität haben.
Fazit
Die offiziellen Erklärungen greifen zu kurz – die aktuellen Daten deuten auf eine strukturelle Schwächephase hin. Die Entwicklung bleibt ein wichtiger Faktor für die globale Konjunktur – und natürlich die Fähigkeit des Kremls, seine Kriegswirtschaft am laufen zu halten.
Alexander Kolyandr ist Finanzanalyst und Senior Fellow am CEPA sowie ehemaliger Manager bei Crédit Suisse. Alexandra Prokopenko ist unabhängige Analystin und war Beraterin der russischen Zentralbank. Beide verfassen Meinungsartikel für The Bell, einem führenden unabhängigen russischen Wirtschaftsnachrichtendienst. 2022 stuften die russischen Behörden sowohl The Bell als auch ihre Gründer als ‚ausländische Agenten‘ ein und sperrten im Jahr darauf den Zugang zur Website in Russland.
——————-
Unsere neueste BondGuide-Jahresausgabe „Finanzierung im Mittelstand 2025“ kann jetzt vollkommen kostenfrei gelesen und heruntergeladen werden. Daneben können auch unsere weiteren Nachschlagewerke wie bisher als kostenlose E-Magazine bequem heruntergeladen, gespeichert & durchgeblättert werden.
Bitte nutzen Sie für Fragen und Meinungen Twitter – damit die gesamte Community davon profitiert. Verfolgen Sie alle Diskussionen & News zeitnaher auf Twitter@bondguide !