Die internationalen Krisenherde in der Ostukraine sowie im Nahen und Mittleren Osten laufen auch nach dem Wochenende unvermindert mit voller Härte weiter, diplomatische Lösungen zeichnen sich gegenwärtig nicht einmal im Ansatz ab. Und während der Sicherheitsrat der Vereinten Nationen die Konfliktparteien im Gazastreifen einstimmig zu einer „sofortigen und bedingungslosen humanitären Waffenruhe“ aufruft, droht der Konflikt zwischen Russland und dem Westen angesichts einer neuen Sanktionsrunde weiter zu eskalieren.
Ausgewählte Daten des Tages
Zeit Land Indikator Periode Schätzung Letzter
10:00 IT Geschäftsklimaindex Jul. 99,9 100
16:00 US Schwebende Hausverkäufe (M/M, in %) Jun. 0,5 6,13
… IT 2026 Zero, 2018/26 Linker
… GE 12 M Schätze
… FR 3/6/12 M Schätze
… US Auktion von 2 J Notes
Quellen: Bloomberg, NATIONAL-BANK AG Research
Themen des Tages
• Sanktionen hinterlassen doch Spuren in der deutschen Wirtschaft: Der Ifo gab deutlich nach
• EU wird wahrscheinlich zusätzliche Sanktionen gegen Russland im Laufe der Woche in Kraft setzen
Marktkommentar
Obwohl die Markit Einkaufsmanagerindizes für das verarbeitende und das Dienstleistungsgewerbe insgesamt sehr positiv ausfielen, trog das Bild ein wenig: Der Ifo-Geschäftsklimaindex gab nach. Den deutschen Unternehmern schlagen die Sanktionen gegen Russland, der Konflikt in der Ostukraine und wahrscheinlich auch die Probleme im Nahen und Mittleren Osten auf die Stimmung. Nach den Äußerungen aus der europäischen Politik sind weitere Sanktionen gegen Russland durch die EU nur noch eine Frage der Zeit. Vermutlich werden sie bereits im Laufe der Woche (zur Wochenmitte?) in Kraft gesetzt werden können. Dadurch würde die EU nun ein deutliches Zeichen setzen. Allerdings muss man davon ausgehen, dass das nicht ohne Folgen für das sowieso schon fragile Wirtschaftswachstum sein wird. Teile der Einbußen können vielleicht noch kompensiert werden, sofern es in Asien konjunkturell besser laufen sollte, als es bisher gedacht wurde. Nun erscheinen aber weitere Reduzierungen der Wachstumsprognosen für den Euroraum mehr und mehr wahrscheinlich.
Auch nach dem Wochenende sind politische Lösungen für die zahlreichen Konflikte nicht in Sicht. Nun rückt der seit Monaten andauernde Bürgerkrieg in Libyen zumindest kurz in den Fokus. Das könnte durchaus Auswirkungen auf den Ölpreis haben, denn auch dort bleibt die Lage unübersichtlich. Dementsprechend werden die Märkte weiterhin von den zahlreichen Auseinandersetzungen begleitet werden, was dafür spricht, dass die Anleihen aus „sicheren Häfen“ gesucht bleiben und die Investoren keine allzu großen Risiken eingehen werden. Zudem wird sich in Zurückhaltung geübt werden, weil man sich vor dem Ende der FOMC-Tagung am Mittwoch vermutlich kaum positionieren will. Die Marktakteure erhoffen sich Hinweise darauf, wann die erste Leitzinserhöhung durch die Fed kommen wird. Allerdings sollte man nicht zu viel erwarten, denn wahrscheinlich werden die US-Notenbanker sich zu diesem Thema wieder bedeckt halten und auf die Situation am Arbeitsmarkt hinweisen. Die üblichen Argumente wie hohe Unterbeschäftigung, Qualität der Arbeitsplätze (vor allem im Niedriglohnbereich) und geringe Partizipationsrate dürften wiederholt werden, so dass es durchaus noch bis zur Mitte des nächsten Jahres dauern kann, bis die Fed handelt.
Konjunkturdatenseitig ist es heute eher ruhig. Die Markit Einkaufsmanagerindizes für den USA könnten etwas beachtet werden, ohne dem Markt jedoch eine klare Tendenz zu geben. Aufgrund der Vorgaben aus dem asiatischen Handel sollte der Bund Future etwas leichter in den Montag starten. Im Tagesverlauf dürfte er sich zwischen 147,75 und 148,70 bewegen. Gegen Abend könnte es wegen der Auktion der 2-jährigen US-T-Notes etwas Abgabedruck geben. Die Geldmarktemissionen von Deutschland und Frankreich werden am Vormittag dagegen problemlos verarbeitet. Die Rendite der 10-jährigen US-Treasuries dürfte zwischen 2,44 und 2,55% liegen.
Rentenmarktbericht der National-BANK. Die gesetzlichen Pflichtangaben zur NATIONAL-BANK AG finden Sie unter http://www.national-bank.de/pflichtangaben