LR Health & Beauty hat die Finanzierung neu aufgestellt. Gleichzeitig sinken Umsatz und EBITDA deutlich – für Bondholder bleibt das spannend.
Die LR Health & Beauty SE steckt 2026 mitten in einer Transformation. Zwar hat der Konzern nach eigenen Angaben seine Finanzierungsstruktur erfolgreich neu ausgerichtet, gleichzeitig zeigen die Halbjahreszahlen eine deutlich schwächere operative Entwicklung. Der Umsatz sank im ersten Halbjahr um 17% auf 118,6 Mio. EUR.
Auch beim Ergebnis geht es spürbar nach unten. Das berichtete EBITDA fiel um 71% auf 3,9 Mio. EUR. Selbst bereinigt um Einmaleffekte im Zusammenhang mit der Neuausrichtung der Finanzierung lag das normalisierte EBITDA mit 8,7 Mio. EUR noch 43% unter dem Vorjahreswert.
Für Anleiheinvestoren ist genau diese Kombination interessant: LR hat die Finanzierung neu geordnet, muss gleichzeitig aber mit einer deutlich geringeren operativen Ertragskraft umgehen. Die Gesellschaft verweist auf ein herausforderndes Marktumfeld und eine gedämpfte Verbraucherstimmung als Belastungsfaktoren.
Transformation soll das Geschäft drehen
LR will im laufenden Transformationsjahr 2026 verschiedene operative Hebel ansetzen. Dazu gehören Investitionen in die Produktion am Standort Ahlen, eine Optimierung der Logistik sowie der Ausbau der Eigenproduktion. Zudem sollen Digitalisierung und Automatisierung interne Prozesse effizienter machen.
LR H&B 2024 (26/32)
Aus Sicht der Bondholder kommt es damit entscheidend auf die Umsetzung an. Die Maßnahmen sollen die eigene Wertschöpfung erhöhen und gleichzeitig mehr Flexibilität für weiteres Wachstum schaffen. Kurzfristig stehen dem jedoch die schwächeren Erträge gegenüber.
Die Mitteilung liefert allerdings keine konkreten Angaben zu Nettoverschuldung, Liquidität, Zinsaufwand oder Covenants. Damit lässt sich nicht beurteilen, wie komfortabel der finanzielle Spielraum nach der Neuausrichtung tatsächlich ist.
Fest steht: LR muss operativ wieder Tritt fassen. Gelingt die angekündigte Transformation, könnte die neue Finanzierungsstruktur dafür die notwendige Basis schaffen. Bleibt die Umsatz- und Ergebnisentwicklung dagegen schwach, dürfte der Druck auf die Finanzierung entsprechend hoch bleiben.
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