Viele der Protagonisten des letzten großen Tech-Bullenmarkts – darunter Alphabet, Apple, Microsoft, Meta und Nvidia – sind in diesem Jahr bei der beginnenden Erholung des Sektors ganz vorn dabei. Von Christophe Braun*
Ob sich diese dynamische Entwicklung fortsetzt, kann derzeit niemand mit Sicherheit sagen. Immerhin: Der technologieorientierte CRSP US Mega Cap Growth Index hat seit dem 18. Mai um mehr als 26% zugelegt – fast dreimal so viel wie der S&P 500 Index. Was sind die Gründe für die Rally?
Der Tech-Bereich erlebte 2022 den stärksten Einbruch, sodass es nun eine entsprechend starke Gegenbewegung geben kann. Das ist sicherlich ein wichtiger Faktor. Man kann außerdem mit einigem Recht sagen, dass viele der betroffenen Unternehmen mehr gelitten haben, als angemessen gewesen wäre, weil ganze Sektoren in einen Abwärtsstrudel gerieten und ein teilweise panischer Abverkauf stattfand.
Die schnelle Entwicklung der Künstlichen Intelligenz (KI), zum Beispiel des beliebten Chatbots ChatGPT, ist ein weiterer Faktor, der den Technologiesektor attraktiv macht. ChatGPT, das zu Microsoft und OpenAI gehört, sei in diesem Jahr zur am schnellsten wachsenden Anwendung für Privatverbraucher der Geschichte geworden.
Fokus auf Profitabilität und Effizienz
Nicht wenige Mega-Cap-Technologie- und Medienunternehmen sind aktuell interessant – aus unterschiedlichen Gründen. Im letzten Jahr verzeichneten sie starke Verluste, was dazu geführt hat, dass sie heute zurückhaltender und realistischer bewertet werden. Viele von ihnen mussten ihre Wachstumsziele neu definieren. Vor diesem Hintergrund agieren sie jetzt umsichtiger und effizienter.
Meta Platforms (ehemals Facebook) ist ein prominentes Beispiel. Der Social-Media-Riese hat in den letzten Monaten mehrere Entlassungsrunden hinter sich gebracht und sein digitales Werbegeschäft mit KI-Tools zur Verbesserung seiner Systeme für die Zielgruppenwerbung umgestaltet. Diese und andere entschlossene Schritte haben dazu beigetragen, dass Meta am 26. April einen Umsatzanstieg von 3% im Jahresvergleich vermelden und damit eine Phase von drei Verlustquartalen beenden konnte.
Netflix ist ein weiteres Beispiel für das neu entdeckte Kostenbewusstsein. In den letzten Monaten hat der Streaming-Riese mehrere wichtige Schritte hin zu mehr Effizienz unternommen, darunter die Einführung einer werbeunterstützten Serviceebene, effektive Maßnahmen zur Verhinderung der Weitergabe und Mehrfachnutzung von Passwörtern und Planungen zur Beendigung seines DVD-Verleihgeschäfts.
Kann die Tech-Rallye weitergehen?
Wir sehen Gewinnspannen über den Erwartungen, weil Unternehmen plötzlich mehr Kostendisziplin an den Tag legen. Anleger reagieren positiv auf Unternehmen, die sich auf Rentabilität konzentrieren und sie auch erreichen, was in einem Umfeld mit hohen Zinsen eine vernünftige Strategie ist. Die Aktien steigen aber dennoch nicht, weil der Schwerpunkt auf organischem Umsatzwachstum liegt.
Auswirkungen für Investoren: das Spektrum verbreitert sich
Unabhängig davon, ob der Big Tech Run weitergehe oder irgendwann auslaufe, sei die aktuelle Entwicklung eindeutig Teil eines größeren Trends zu einer Erweiterung der Möglichkeiten seit dem Beginn des Bärenmarktes Anfang 2022. US-amerikanische Tech-Aktien mit hoher Marktkapitalisierung werden heute zwar den Aufschwung vorantreiben, im Gegensatz zum größten Teil der vergangenen Dekade sind sie aber längst nicht mehr das einzig interessante Betätigungsfeld für Anleger..
Früher lautete die Devise am Markt schlicht ,entweder/oder‘. Heute haben wir ein wesentlich ausgewogeneres Umfeld. Es geht nicht mehr alles nur in eine Richtung. Das Spektrum der Anlageoptionen hat sich erweitert und umfasst Wachstums- und Qualitätsaktien, den Technologiesektor und Industrieunternehmen. Heute eröffnen sowohl zyklische als auch strukturell orientierte Werte gute Chancen. Für Investoren, die bereit sind, ihre Hausaufgaben zu machen, ist dies ein viel attraktiveres Umfeld als zuvor, mit viel mehr Möglichkeiten.
Foto: © boommaval – stock.adobe.com
Capital Group
Capital Group ist einer der ältesten und größten Investmentmanager der Welt und feierte 2021 sein 90-jähriges Bestehen. Das Unternehmen managt Multi-Asset-, Aktien- und Anleihenstrategien für unterschiedliche Investoren. Seit 1931 hat Capital Group nur ein Ziel: überdurchschnittliche, stabile Erträge für langfristige Investoren – durch Portfolios aus überzeugenden Einzelwerten, sorgfältige Analysen und Eigenverantwortlichkeit. Heute arbeitet das Unternehmen mit Finanzintermediären und -instituten zusammen und managt über 2,3 Bio. USD in langfristigen Anlagen für Investoren aus aller Welt.
*) Christophe Braun ist Equity Investment Director bei Capital Group
————————
! NEU ! Die erste BondGuide Jahresausgabe 2023 ist erschienen: Green & Sustainable Finance 2023 (4. Jg.) kann wie gewohnt kostenlos als e-Magazin oder pdf heruntergeladen werden.
Die Ausgabe 3/2022 Biotechnologie 2022 der Plattform Life Sciences ist erschienen. Die Ausgabe kann bequem als e-Magazin oder pdf durchgeblättert oder heruntergeladen werden.
Bitte nutzen Sie für Fragen und Meinungen Twitter – damit die gesamte Community davon profitiert. Verfolgen Sie alle Diskussionen & News zeitnaher auf Twitter@bondguide !