BondGuide: Aktienkurs und damit auch die Wandelanleihe haben zuletzt stark gelitten. Bezüglich des Wandlers publity 2015/20 gibt es ja einige Unruhe und Unsicherheit im Markt.
Olek: Da muss ich etwas ausholen. Dies ist wirklich nicht glücklich gelaufen bei der Konstruktion der besagten Wandelanleihe, die nach der Aufstockung bei 50 Mio. EUR Volumen liegt. Bei dieser Aufstockung wurden die Bedingungen geändert, u.a. zu Gewinnverwendungsmöglichkeiten der publity AG. Hierzu gibt es eine englische und deutsche Version, die zu allem Überfluss unterschiedlich ausgelegt werden können. Unter dem Strich gibt es jetzt Diskussionen über die korrekte Höhe der Dividendenzahlung für 2016. Diese Unsicherheit schadet natürlich.
BondGuide: Es gibt Stimmen, die sogar eine Kündigungsmöglichkeit der Anleihegläubiger thematisiert haben…
Olek: Diese Stimmen kenne ich und der Anleihekurs zeigt die daraus entstehende Unsicherheit. Ich kann nur sagen, dass wir mit den großen Anleihegläubigern in guten und regelmäßigen Gesprächen sind.
BondGuide: Mit Aktie und Wandelanleihe ergaben sich auch Hedging-Möglichkeiten.
Olek: Einige Adressen haben sicherlich die Aktie leerverkauft und im Gegenzug die Wandelanleihe gekauft. Davon wissen wir. Jetzt überlegen wir, wie wir das Thema insgesamt sozusagen heilen, denn weder Aktien- noch Anleihekurs sind für unsere Investoren befriedigend.
PUBLITY AG WA 2015/20 (WKN: A169GM)
BondGuide: Im Wandler gab es jüngst ja bereits gemeldete Käufe von Seiten der Organe.
Olek: Unser Aufsichtsratsvorsitzender hat seit Ende März für einen sechsstelligen Euro-Betrag Wandelanleihen an der Börse gekauft und ich frage mich auf diesem Kursniveau, ob es nicht auch für uns als Unternehmen sinnvoll wäre, Wandelanleihen zurück zu kaufen. Ziel von publity ist eine frühere Entschuldung der Firma. Wenn dies durch aktuell opportune Kurse möglich ist, soll uns das recht sein. Zudem stehen wir wie gesagt in Kontakt mit den großen institutionellen Investoren, die den überwiegenden Teil der Wandelanleihen halten. Der nächste Schritt für eine Bereinigung der Situation wäre eine weitere, durch die erfolgten Sondierungen gut vorbereitete Anleihegläubigerversammlung.
BondGuide: Entsprechende Gespräche mit namhaften Adressen wären doch sicherlich mit gewissen Nebenwirkungen verbunden – etwa nicht?
Olek: Wir sind hier durchaus bereit, im Zuge einer Klarstellung zur Ausschüttungsbegrenzung in den Anleihebedingungen, in gewissem Umfang auch über andere Konditionen zu reden. Wir wollen eine schnelle, saubere und für alle Seiten zufriedenstellende Klärung der Sachlage erreichen. Dabei muss das ausstehende Anleihevolumen auch nicht bis zur Endfälligkeit bei 50 Mio. EUR bleiben. publity hatte zum Jahresultimo liquide Mittel von rund 20 Mio. EUR und wenn wir die anstehenden Portfolioverkäufe für unsere Kunden umsetzen, werden wir weitere erhebliche Mittelzuflüsse aus den Gewinnbeteiligungen haben. Dieses Geld können wir durchaus einsetzen, unsere Verbindlichkeiten zu reduzieren.
BondGuide: In den Medien stand auch eine Verlängerung oder Aufstockung im Raum, offenbar werden mangelnde Ertragskraft und/oder Liquidität bei publity unterstellt.
Olek: Das ist Unfug. Weder eine Verlängerung noch eine Vergrößerung des Volumens bei der Wandelanleihe stehen zur Diskussion. Bei einer Anleihegläubigerversammlung steht so etwas nicht auf der Agenda. Wir wollen Formulierungen glattziehen, eine für beide Seiten gute Lösung bis zur Endfälligkeit finden und eher Verbindlichkeiten mit Einsatz unserer liquiden Mittel abbauen als ihre Laufzeit zu verlängern.
BondGuide: Herr Olek, dann haben wir ja einiges Berichtenswertes in den nächsten Wochen und Monaten zu erwarten und sprechen uns ggf. im Anschluss wieder.
Das Interview führte Falko Bozicevic.
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