Regelmäßig kommentiert Geir Lode, Head of Global Equities bei Federated Hermes, die Auswirkungen der Corona-Pandemie. Diesmal: Dank niedriger Erwartungen konnte die Gewinnsaison mit Rekordhochs punkten – aber der Blick voraus verrät: das derzeitige Hoch könnte trügerisch sein.
Dynamik- und Wachstumsfaktoren dominieren weiterhin die Märkte, allen voran der Technologiesektor. Sowohl der NASDAQ-Index für US-Technologieaktien als auch der breiter aufgestellte S&P 500-Index erreichten in der letzten Woche Rekordhochs, wobei letzterer auch von Baumärkten und E-Commerce-Titeln unterstützt wurde.
Die Gewinnsaison verlief besser als erwartet – obgleich die Erwartungen aufgrund der COVID-Pandemie verständlicherweise niedriger ausfielen. In dieser Woche verbuchten große US-Einzelhändler Rekordgewinnzahlen: stark angekurbelt durch das weltweite Online-Shopping im zweiten Quartal und die ausgesprochene Empfehlung, Zuhause zu bleiben.
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Diese Phase scheint nun weitgehend hinter uns zu liegen: die Menschen nehmen ihre Arbeit wieder auf und die Volkswirtschaften beginnen sich wieder zu öffnen. Ob diese positive Perspektive allerdings gerechtfertigt ist, bleibt abzuwarten. Einerseits nimmt die Volatilität weiter ab, die Aktienmärkte steigen und der Goldpreis fiel wieder unter die Marke von 2000 USD pro Unze, da die Renditen der Staatsanleihen aufgrund positiver Nachrichten bezüglich eines COVID-19-Impfstoffs neben anderen Faktoren in die Höhe geschnellt sind.
Andererseits sind die veröffentlichten Makrodaten weniger positiv, da Großbritannien zum ersten Mal seit elf Jahren in eine Rezession eintritt. Zudem erholen sich die Zahlen zur US-Verbraucherstimmung nicht so schnell wie erhofft.
Am Mittwoch warnte die US-Notenbank, dass die Form der wirtschaftlichen Erholung sehr stark vom weiteren Verlauf der Pandemie abhänge und die Unsicherheit weiterhin „sehr hoch“ sei. In den USA hat zudem die Wahlsaison begonnen: Diese Woche fand der Parteitag der Demokraten statt und in der Woche darauf wird der der Republikaner abgehalten.
Geir Lode, Federated Hermes
Die Investoren werden die Ergebnisse der Parteitage verarbeiten und ihre Portfolios im Vorfeld der US-Präsidentschaftswahlen entsprechend positionieren wollen, weshalb die Möglichkeit einer erhöhten Volatilität in der nahen Zukunft besteht. Bei so viel Ungewissheit am Horizont bleiben wir bei unserer Ansicht, dass Diversifizierung entscheidend ist und halten an einem breiten Exposure am Markt fest.
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