Für 2024 erwarten wir weiterhin eine zweistellige Performance in USD auf schadenfreier Basis, d.h. ohne größere versicherte Naturkatastrophen. Der aktuelle Marktkommentar von Dirk Schmelzer, Senior Portfoliomanager und Managing Partner bei Plenum Investments AG:
Wir begründen diese hohe Renditeerwartung mit den anhaltend hohen Zinsen für die hinterlegten Sicherheiten in CAT-Bond-Strukturen in Kombination mit einem harten Rückversicherungsmarkt.
Die Risikoprämien über der Collateral Yield (d.h. der 3-Monats-T-Bill) liegen im Durchschnitt immer noch bei rund 9%.
In den vergangenen Wochen trafen wir uns mit den CEOs und CFOs der großen (Rück)Versicherer und nahmen an mehreren Investorentagen teil. Diese Treffen und Investorentage bestätigten unsere Ansicht, dass Rückversicherungskapazitäten nach wie vor eine knappe Ressource sind und dass der Mangel an Kapazitäten den Rückversicherungsmarkt hart halten dürfte.
Auf dem CAT-Bond-Markt erwarten wir ein breiteres Diversifizierungspotenzial und insbesondere eine verstärkte Verbriefung von Cyberrisiken und europäischen Risiken.
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Auf dem Markt für Insurance Bonds erwarten wir hohe Kuponerträge in Kombination mit einer zusätzlichen positiven Kursentwicklung aufgrund der anhaltenden Spreadeinengung.
Dirk Schmelzer, Plenum Investments
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