Deutsche Börse will Mehrheit am führenden Proxy Advisor

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Die Deutsche Börse AG greift nach der Mehrheit an der Institutional Shareholder Services Inc. („ISS“). Der Börsenbetreiber hat hierfür verbindliche Verträge über den Erwerb des führenden Anbieters von Governance-Lösungen, ESG-Daten und Analytik abgeschlossen.

Die Deutsche Börse wird danach eine Mehrheitsbeteiligung von etwa 80% an ISS erwerben. Genstar Capital LLC und das aktuelle Management von ISS werden mit ungefähr 20% an ISS beteiligt bleiben. Der Transaktion liegt eine Bewertung von 2,275 Mrd. USD (1,925 Mrd. EUR) bar- und schuldenfrei für 100% von ISS zu Grunde.

Der Börsenbetreiber plant, die Transaktion mit Fremdkapital in Höhe von ungefähr 1 Mrd. EUR und im Übrigen mit Barmitteln zu finanzieren.

Für 2020 wird erwartet, dass ISS Nettoerlöse von mehr als 280 Mio. USD (pro-forma IFRS) und eine bereinigte EBITDA-Marge von ungefähr 35% vor Transaktionseffekten erzielt, wobei letztere weiteres Skalierungspotenzial hat. Bei den Nettoerlösen wird erwartet, dass diese bis 2023 mit durchschnittlich mehr als 5% p.a. organisch wachsen.

Deutsche Börse platziert Unternehmensanleihe über 600 Millionen EuroDie Expertise von ISS in den Bereichen ESG und Daten ermöglicht es der Deutschen Börse sich zu einem führenden globalen ESG-Datenanbieter zu entwickeln. Das Geschäft beider Unternehmen ist weitgehend komplementär und ermöglicht Umsatzsynergien entlang der kompletten Wertschöpfungskette der Gruppe Deutsche Börse.

Es wird erwartet, dass die Umsatzsynergien bis 2023 zu einem zusätzlichen EBITDA von 15 Mio. EUR führen.

Nach Vollzug der Transaktion wird ISS hinsichtlich seiner Daten und Research-Angebote mit der gleichen inhaltlichen Unabhängigkeit wie bisher operieren. Das derzeitige Führungsteam mit CEO Gary Retelny wird in die Transaktion mit investieren und auch nach Abschluss die Geschäfte von ISS führen.

Der Vollzug der Transaktion wird für das erste Halbjahr 2021 erwartet und ist abhängig vom Erhalt erforderlicher regulatorischer Freigaben sowie sonstigen üblichen Vollzugsbedingungen.

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