Steven Oh, Global Head of Credit and Fixed Income, und John Yovanovic, Co-Head of Leveraged Finance, PineBridge Investments, mit ihrer aktuellen Einschätzung zum Bereich Leveraged Loans.

Bullet Points:

•    Insgesamt erwarten wir positive, carry-basierte Gesamtrenditen für Hochzinsanleihen (jedoch gedämpfte Überschussrenditen), die auf dem Carried Interest basieren, und gehen davon aus, dass die Ausfallraten 2026 etwas höher ausfallen könnten. Wir behalten nach der jüngsten Spread-Verengung eine neutrale Portfoliohaltung bei und bevorzugen derzeit Segmente mit BB/B-Rating gegenüber Segmenten mit niedrigerer Qualität.

•    Die Fundamentaldaten der Emittenten von Leveraged Loans bleiben relativ stabil, aber die Performance dieser Anlageklasse könnte von Top-down-Prognosen zur kurzfristigen Entwicklung der Wirtschaft beeinflusst werden. Sollten sich die Kreditspreads weiter ausweiten, würden wir vermehrt Chancen sehen, durch die Auswahl von Krediten Alpha zu generieren.

Quelle: Bloomberg, Stand: 20. August 2025. 

•    Wir glauben, dass CLOs unter den aktuellen Bedingungen im Vergleich zu anderen festverzinslichen Anlagen mit ähnlichem Rating ein attraktives Gesamtrenditepotenzial bieten. CLO-ETFs verzeichnen nun seit 16 Wochen in Folge Zuflüsse, wobei die Nachfrage institutioneller Anleger ebenfalls robust bleibt. Die Risiken scheinen zwar weitgehend ausgeglichen zu sein, doch aufgrund der knappen Bewertungen tendieren wir zu einer zunehmend defensiveren Portfolioausrichtung.

Zollbezogen…