Der Arbeitsmarktbericht für Januar zeigte eine Erholung des Arbeitsmarktes, der sich nachdem er in der zweiten Hälfte im letzten Jahr schwächelte, wieder gefangen hat. Die Daten waren durchweg positiv, mit einem weiteren Rückgang der Arbeitslosenquote auf 4,3% und dem größten Zuwachs an Arbeitsplätzen im privaten Sektor seit Ende 2024. Jeff Schulze, Leiter der Abteilung für Wirtschafts- und Marktstrategie bei Clearbridge Investments, Teil von Franklin Templeton, kommentiert die jüngsten US-Arbeitsmarktdaten:
Diese Zahlen sind ein positives Zeichen für die Kaufkraft der US-Verbraucher, da sie mit einem Anstieg der Löhne und der Erwerbsbeteiligung einhergehen. Die wöchentlichen Gesamtlohnsummen – ein guter Indikator für die gesamtwirtschaftlichen Einkommenszuwächse, die eng mit dem Konsum verbunden sind – sind im vergangenen Jahr um fast 5% gestiegen.
Auch wenn der jüngste Bericht eindeutig positiv war, darf nicht vergessen werden, dass die Daten für Januar oft überdurchschnittlich starke saisonale Einflüsse aufweisen, die den Arbeitsmarktbericht für Januar positiv beeinflussen können. Die diesjährige Veröffentlichung könnte aufgrund der Einführung eines aktualisierten Birth-Death-Modells durch das BLS noch mehr Verzerrungen als üblich aufweisen. Zusammengenommen trüben diese beiden Faktoren die positive Wirkung der gestrigen Veröffentlichung etwas.
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Wenn man über die Verzerrungen hinwegsieht, ist die Veröffentlichung angesichts des soliden Arbeitsmarktes, der zu einem weiteren Anstieg des Konsums führen kann, positiv für Risikoanlagen. Die Anleger haben die erste Zinssenkung, die in den Fed-Fund-Futures eingepreist ist, von Juni auf Juli verschoben, da die Veröffentlichung darauf hindeutet, dass zusätzliche geldpolitische Lockerungen zur Ankurbelung des Arbeitsmarktes weniger notwendig sind. Die Belastung durch höhere Zinsen wird jedoch durch die verbesserten Wachstumsaussichten mehr als ausgeglichen, und die Aktien-Futures sind leicht gestiegen.
Jeff Schulze, ClearBridge Investments
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