Die EZB lässt ihre Politik unverändert, einschließlich des Tempos der Ankäufe von Vermögenswerten im Rahmen ihres Pandemie-Notkaufprogramms (PEPP), das für ein weiteres Quartal mit einem „deutlich höheren Tempo“ als in den ersten Monaten des Jahres fortgesetzt werden soll. Aber das kurzfristige Tempo des Tapering ist nur ein Nebenschauplatz: Was wirklich zählt, ist die Politik nach […]
In dieser Woche steht der Zinsentscheid der EZB im Fokus. Zwar wird am Donnerstag keine Änderung der geldpolitischen Ausrichtung erwartet, fraglich ist allerdings das weitere Vorgehen bzgl. der Anleihekäufe im Rahmen des PEPP-Programms. Ein Kommentar von Carsten Mumm, Chefvolkswirt bei der Privatbank Donner & Reuschel Seit März wurden monatlich Wertpapiere in Höhe von 80 Mrd. […]
Die Aufregung war bei der EZB in den letzten Tagen groß. Es drehte sich alles um die Frage, wie der jüngste Anstieg der Anleiherenditen abgefangen werden kann. Zahlreiche EZB-Experten hatten sich bereits im Vorfeld der heutigen Sitzung dazu geäußert und so ziemlich alles in den Raum geworfen, was an Maßnahmen möglich ist: Angefangen von einer […]
Die Ergebnisse der heutigen EZB-Sitzung kommentiert Andreas Billmeier, Sovereign Research Analyst bei Western Asset Management, einem spezialisierten Investmentmanager und Teil von Franklin Templeton: „Die EZB überraschte den Markt heute auf der defensiven Seite, indem sie einen Hinweis auf ein ‚deutlich höheres Tempo‘ der Käufe im Rahmen des PEPP-Programms im nächsten Quartal aufnahm. Die Märkte hatten […]
Der aktuelle Kapitalmarkt-Standpunkt von Kai Jordan, Vorstand der mwb Wertpapierhandelsbank AG Moin! Dieser Standpunkt spielt ja gerne mit seemännischem Vokabular, da die Parallelen des Geschehens auf hoher See mit denen in den Kapitalmärkten nicht zu verkennen sind. Stets ändern sich die Bedingungen und der Mensch ist gefordert, diese Situationen für sich zu bewerten und gegebenenfalls […]
Die Ergebnisse der heutigen Sitzung der EZB kommentiert Andreas Billmeier, Sovereign Research Analyst bei Western Asset Management, erläutert: „Die EZB hat heute eine klare Botschaft gesendet: Wir bringen Beständigkeit. Die Verlängerung der Ankäufe um neun Monate war mehr, als der Markt erwartet hatte. Das bedeutet gleichzeitig, dass die EZB bereit ist, bis zu 500 Mrd. […]
Die wirtschaftliche Erholung gerät im 4. Quartal erneut ins Stocken. Wir rechnen sowohl für die Eurozone als auch für Deutschland mit negativen Wachstumsraten zum Jahresschluss. Auch in den USA dürfte sich die derzeit hohe Infektionsdynamik verbunden mit regionalen Shutdown-Maßnahmen kurzfristig konjunkturdämpfend auswirken, wenngleich es derzeit so aussieht, als ob der Höhepunkt der dritten Infektionswelle überschritten […]
Eine Woche vor der Präsidentschaftswahl in den USA, die für viele globale Themen richtungweisend sein wird, ist die Berichterstattung darüber zuletzt deutlich in den Hintergrund gerückt. Ein Kommentar von Carsten Mumm, Chefvolkswirt bei der Privatbank Donner & Reuschel Die weltweit in verschiedenen Regionen wieder stark steigenden Corona-Fallzahlen sorgen für eine erhebliche Eintrübung der Stimmungslage von […]
Nach mehreren Monaten mutigen, aggressiven und koordinierten Handelns der EZB markiert die jüngste Entscheidung eine besorgniserregende Rückkehr zu den Tagen Ende 2019, als die Mitglieder des EZB-Rats über die Notwendigkeit weiterer geldpolitischer Lockerungen vor dem Hintergrund einer rückläufigen Inflation gespalten waren. Katherine Neiss, Chief European Economist, PGIM Fixed Income, kommentiert die gestrige EZB-Sitzung. Damals bestand […]
Mit den Ergebnissen der gestrigen Sitzung hat es der EZB-Rat geschafft, die Märkte zu überraschen: Die EZB lieferte bei allen Entscheidungen, die sie traf, mehr, als der Markt erwartet hatte. Ein Kommentar von Andreas Billmeier, Analyst bei der Legg-Mason-Boutique Western Asset Management. So beschloss der EZB-Rat, den geldpolitischen Spielraum weiter auszudehnen, indem das Pandemie-Notkaufprogramm (PEPP) […]
Anlässlich der Ausweitung der EZB-Anleihenkäufe im Rahmen des Pandemie-Notprogramms PEPP haben die Anleihemärkte dies eingepreist – doch was ist mit den Fallen Angels? Von Peter De Coensel, DPAM Mit einem Gewinn von 2,4% in der vergangenen Woche haben sich Euro-Hochzinsanleihen im Mai massiv erholt. Die historische Korrelation mit den Aktienmärkten hat das High Yield-Segment bis […]
Wieder einmal sind die Erwartungen im Vorfeld der EZB-Sitzung am kommenden Donnerstag hoch. Marktteilnehmer rechnen mit einer Aufstockung der Anleihekäufe im Rahmen des „Pandemic Emergency Purchase Programme“ (PEPP). Die Notenbank selbst hat diese Erwartungen durch wiederholte Hinweise darauf geschürt, bei Bedarf mehr tun zu wollen. Auch wir sind der Meinung, dass die EZB nochmals nachlegen […]
Aus Anlegersicht wird das Jahr 2020 noch lange nachhallen: Zuerst steigen viele Aktienkurse auf ihr Allzeithoch, um dann erdrutschartig mit dem Ausbruch des Coronavirus einzubrechen. Und jetzt? Von Robert Steininger* Die Kurse haben sich zwar mittlerweile überwiegend zumindest stabilisiert und teilweise auch etwas erholt, dennoch sind viele Anleger lieber vorsichtig und suchen sich sogenannte sichere Häfen wie […]
Die aktuelle Schwemme an Staatsanleihen könnte problematisch werden: Spätestens bei der Refinanzierung könnten die Renditen steigen und die Kurse sinken. Von Robert Steininger* Auf den Aktienmärkten herrschte für einige Zeit nach dem Ausbruch des Coronavirus Endzeitstimmung. Wie panisch zogen Anleger und institutionelle Investoren ihr Geld aus den Märkten ab. Staatsanleihen dagegen haben sich zuletzt als sicherer Hafen bewährt. […]
In vergangenen Krisen haben sich Hochzinsanleihen oftmals schneller als andere Anlageklassen erholt – Eurizon-Fondsmanagerinnen Elena Musumeci und Raffaella Tommaselli im Interview. Einige Marktteilnehmer verweisen darauf, dass sich Hochzinsanleihen in der Geschichte der Kapitalmärkte tendenziell schneller erholt haben als andere Anlageklassen. Haben auch Sie dieses Muster der Vergangenheit beobachtet und glauben Sie, dass dies nach dem […]
Wer früher gedacht hat, dass Italien das Land der Hütchenspieler sei, muss inzwischen umdenken. Seit einigen Tagen hat man das Gefühl, die Griechen sind nicht nur die Urväter der Demokratie und der Geisteswissenschaften, sondern auch – nicht zuletzt dank ihres Finanzministers Yanis Varoufakis – der Inbegriff der Spieler und Zocker. Doch wer einmal der Spielsucht […]