Konjunkturabschwächung voraus – noch genügend Restenergie im System

06. Februar 2024 11:42

Verschiedene bisher stark unterstützende Faktoren für die Konjunktur wie auch die Finanzmärkte werden sich in absehbarer Zeit deutlich abschwächen, aber: aktuell ist noch genügend Restenergie im System, um größere Turbulenzen zu verzögern oder zu dämpfen.Weiterlesen

Nix vorbei – ein Kommentar von Falko Bozicevic

09. Oktober 2023 08:30

Eine gewisse Sorglosigkeit bei Analysten und Investoren scheint sich eingeschlichen zu haben – negatives Überraschungspotenzial überwiegt aktuell. Nix vorbei also.Weiterlesen

Sorglosigkeit? – negative Faktoren und Risiken kumulieren sich

05. Oktober 2023 16:49

Aktuell beobachten wir eine erstaunliche Sorglosigkeit bei Analysten und Investoren, schildert Beat Thoma, CIO bei Fisch Asset Management, Zürich.Weiterlesen

Zunehmende Rezessionsgefahren für die globalen Finanzmärkte

05. September 2023 11:37

Für die globalen Finanzmärkte ergibt sich derzeit eine gefährliche Kombination aus zunehmenden Rezessionsgefahren bei gleichzeitig restriktiver Geldpolitik, fallenden Geldmengen, steigenden langfristigen Zinsen und rückläufiger Kreditvergabe.Weiterlesen

Arbeitsmarkt und steigende Dienstleistungspreise erschweren globalen Desinflationsprozess

08. August 2023 10:05

Die noch hohen Kerninflationsraten, die auf den angespannten Arbeitsmarkt und steigende Dienstleistungspreise zurückzuführen sind, erschweren den globalen Desinflationsprozess.Weiterlesen

Augenmerk der Finanzmärkte verschiebt sich in negativen Bereich

05. Juli 2023 09:46

Die jüngste Entwicklung der Geldmengen, die Kreditvergabe der Banken und der Abbau der Zentralbankbilanzen deuten in den USA und Europa auf einen beschleunigten Abbau der Liquidität im Finanzsystem.Weiterlesen

Schnelle geldpolitische Wende nicht zu erwarten

05. Juni 2023 12:19

Aufgrund global sehr solider Konsumausgaben und der Gefahr eines Wiederaufflackerns der Inflation ist mit keiner schnellen geldpolitischen Wende zu rechnen.Weiterlesen

US-Schuldenobergrenze: Finanzmärkte bereiten sich auf potenziell turbulente Marktentwicklung vor

11. Mai 2023 11:01

Die Vereinigten Staaten nähern sich derzeit wieder einmal dem so genannten ‚Tag X‘, also dem Tag, an dem der Regierung das Geld ausgeht und die US-Schuldenobergrenze angehoben werden muss.Weiterlesen

Selbst kleine Abweichungen befeuern überproportionale Auswirkungen auf die Finanzmärkte

02. Mai 2023 10:12

Zwar konnte die Bankenkrise dank hoher Notfallliquidität der Zentralbanken kurzfristig eingedämmt werden, dennoch bestehen weiterhin beträchtliche Probleme.Weiterlesen

Gefahr einer beschleunigten Liquiditätskrise

06. April 2023 14:23

Im aktuellen Umfeld besteht die Gefahr einer beschleunigten Liquiditätskrise aufgrund von Rückkopplungseffekten.Weiterlesen

Zunehmende Spannung zwischen fundamentalen Realitäten und Markbewertungen

07. März 2023 10:33

Erstaunlicherweise verhalten sich die Finanzmärkte wie in Goldilocks-Zeiten, obwohl aktuell genau entgegengesetzt ein ‚Anti-Goldilocks‘-Umfeld vorherrscht. Damit nimmt die Spannung zwischen fundamentalen Realitäten und Markbewertungen weiter zu.Weiterlesen

Ignorieren Finanzmärkte die zunehmenden Spannungen?

06. Februar 2023 10:27

Beat Thoma, CIO bei Fisch Asset Management, bezieht Position zur aktuellen Marktsituation in Bezug auf die FinanzmärkteWeiterlesen

Verhaltene Investorenstimmung und Rezessionsängste beschränken Abwärtspotenzial

12. Januar 2023 10:46

Die EZB ist derzeit restriktiver als die Fed. Diese global extrem restriktive Geldpolitik führt zu immer stärkeren Rezessionssignalen.Weiterlesen

Geldpolitischer Wandel begünstigt Aufwärtspotenzial

07. Dezember 2022 10:49

Sobald sich der zunehmend wahrscheinliche geldpolitische Wandel in den kommenden Monaten konkretisiert, führt dies zu beträchtlichem Aufwärtspotenzial im weiteren Verlauf des Jahres 2023.Weiterlesen

Abnehmende Inflationsdynamik vs. zu restriktive Geldpolitik

04. November 2022 08:20

Aktuell besteht weiterhin ein Tauziehen zwischen abnehmender Inflationsdynamik, die eine Lockerung der Geldpolitik erlaubt, und übertrieben restriktiven Notenbanken, die eine Rezession und monetäre Luftlöcher begünstigen.Weiterlesen

Fisch AM: Zinsanhebungen vs. abschwächende Konjunktur – eine gefährliche Mischung

04. Oktober 2022 10:40

Obwohl die Märkte bereits viel Negatives eingepreist haben und die Bewertungen zunehmend interessant werden, ist eine defensive Positionierung weiterhin angebracht. Die aktuell starken Zinsanhebungen durch die Notenbanken bei sich gleichzeitig abschwächender Konjunktur sind eine gefährliche Mischung.Weiterlesen

Einfluss des Bilanzabbaus an den Märkten stark unterschätzt

07. September 2022 12:59

Der Bilanzabbau im letzten Straffungszyklus von 2017 bis 2019 war wesentlich moderater und wurde nach relativ kurzer Zeit wieder abgebrochen, da die Zinskurve damals invertierte.Weiterlesen

Fisch AM: Mittelfristig überwiegen Risiken einer zu straffen US-Geldpolitik

09. August 2022 13:35

Die positiven Meldungen in den USA hinsichtlich Konsumentenstimmung, Arbeitsmarkt, Konsum sowie Unternehmensgewinnen sind äußerst untypisch für eine Rezession.Weiterlesen

Fisch AM: Ruhe vor einem möglichen Sturm?

09. Juni 2022 12:40

Insgesamt wirken kurzfristig eine Reihe positiver Faktoren bei einem mittelfristig sich deutlich verschlechternden Umfeld.Weiterlesen

Rückschlagrisiken überwiegen die Chancen auf weitere Kurssteigerungen

03. Mai 2022 12:16

Die indirekten Folgen in Form höherer Inflationserwartungen, einer damit verbundenen restriktiveren Geldpolitik in den USA und der Eurozone und gleichzeitig fallendem Konsumentenvertrauen, nehmen immer mehr zu.Weiterlesen

Emittent:	IuteCredit Finance S.à r.l.
ISIN	XS3047514446
Zielvolumen:	bis zu 175 Mio. EUR
Kupon:	11,0–12,5% p.a. (hlbj. Zahlung)
Stückelung:	100 EUR
Laufzeit:	2025–30
Zeichnungsfrist:	vsl. 20.–30.05. (ab 22.05. in Deutschland)
Börse:	RM Frankfurt (GS), Nasdaq Tallinn (RM), vsl. ab/um 06. Juni
Rating:	B- (Fitch)
Banken/Sales:	Oppenheimer, LHV Pank, Signet, Scheich

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Emittent:	SV Werder Bremen GmbH & Co KG aA
ISIN/WKN:	DE000 A4DFGZ 7
Zielvolumen:	bis zu 20 Mio. EUR
Kupon:	5,75–6,25% p.a. (jährl. Zahlung)
Stückelung:	1.000 EUR
Laufzeit:	2025–30
Zeichnungsfrist:	vsl. 02.–22.05. über https://werder.de/Anleihe2025 (bis 20.05.) sowie über DirectPlace, Deutsche Börse (bis 22.05.); zzgl. freiw. Umtausch von Werder Bremen I 2021/26 (WKN: A3H3KP) von vsl. 02.–19.05.
Börse:	Freiverkehr FRA, vsl. ab 28.05. (vorab ggf. HpE)
Rating:	–
Banken/Sales:	Bankhaus Metzler

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Unternehmen	Termin	Anlass/Ort
Hertha BSC	12.05.–03.06.	2. Abst. o. Versammlg./online
MSD Sales & Stores	n.n.bek.	Insolvenz-GV/AG Frankfurt
NWI	n.n.bek.	Abst. o. Versammlg./online
publity	n.n.bek.	AGV/n.n.bek.
ACCENTRO	n.n.bek.	AGV/n.n.bek.

Gesamtübersicht & Abkürzungsverzeichnis

Emittent:	Luana AG
ISIN/WKN:	DE000 A4DE91 7
Zielvolumen:	bis zu 20 Mio. EUR
Kupon:	9,5% p.a. (jährl. Zahlung)
Stückelung:	1.000 EUR
Laufzeit:	2025–30
Zeichnungsfrist:	ab 14.02.25 Mindestanlagebetrag: 100 TEUR (iPPmaNa)
Börse:	FV FRA
(Anleihe)-Rating:	C- (ISS ESG)
Banken/Zeichn.:	Eigenemission

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Emittent:	EPH Group AG
ISIN/WKN:	DE000 A3L7AM 8
Zielvolumen:	bis zu 50 Mio. EUR
Kupon:	10,0% p.a. (monatl. Zahlung)
Stückelung:	1.000 EUR
Laufzeit:	2025–32
Zeichnungsfrist:	vsl. 21.01.–18.02. u.a. über www.eph-group.com/anleihe-2025-2032
Börse:	Freiverkehr Wien & STU, vsl. ab 24.02.25
Rating:	–
Banken/Sales:	Wiener Privatbank, BankM, Quirin Privatbank

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Emittent:	Urbanek Real Estate GmbH
ISIN/WKN:	DE000 A3L5QU 1
Zielvolumen:	bis zu 50 Mio. EUR
Kupon:	10,0% p.a. (monatl. Zahlung)
Stückelung:	1.000 EUR
Laufzeit:	2025–32
Zeichnungsfrist:	läuft u.a. über www.urbanek.wien
Börse:	Freiverkehr Wien & FRA, vsl. ab 03.02.25
Rating:	–
Banken/Sales:	Wiener Privatbank, BankM, Quirin Privatbank

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Emittent:	EasyMotion Tec AG
ISIN/WKN:	DE000 A3L3V2 8
Zielvolumen:	bis zu 24 Mio. EUR
Kupon:	8,5% p.a. (jährl. Zahlung)
Stückelung:	1.000 EUR
Laufzeit:	2024–29
Zeichnungsfrist:	vsl. 22.11.24–19.11.25 über www.easymotion-anleihe.de und vsl. 22.11.–09.12. über Direct Place, Deutsche Börse
Börse:	Freiverkehr FRA, vsl. ab 13.12.24
Rating:	–
Banken/Sales:	mwb fairtrade

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Unternehmen	Zeichnung	Plattform	Kupon
IuteCredit III	vsl. Mai/Juni	RM FRA	11,00%
EPH Group II	läuft	CP Wien & FV STU	10,00%
Urbanek RE	läuft	FV Wien & FRA	10,00%
Luana	läuft	FV FRA	9,50%
EasyMotion Tec	läuft	FV FRA	8,50%
WeGrow	läuft	FV FRA	8,00%
Aream Solar	läuft	FV FRA	8,00%
Homann Hwk. IV	vsl. 09.–19.05.	FV FRA & Nordic ABM	7,00%
Consilium Project Finance	läuft	FV FRA	7,00%
Bioenergiepark Küste	läuft	FV FRA	7,00%
VOSS Beteiligung	läuft	FV FRA	7,00%
reconcept SBD III	läuft	FV FRA	6,50%
FCR VII	läuft	FV FRA	6,25%
Werder Bremen II	vsl. 02.–22.05.	FV FRA	5,75%

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Emittent:	reconcept Solar Deutschland GmbH
ISIN/WKN:	DE000 A4DE12 3
Zielvolumen:	bis zu 10 Mio. EUR
Kupon:	6,5% p.a. (halbjährl. Zahlung)
Stückelung:	1.000 EUR
Laufzeit:	2025–31
Zeichnungsfrist:	vsl. 28.11.24–27.11.25 über www.reconcept.de/ir
Börse:	FV FRA, vsl. am 06.10.2025
(Anleihe)-Rating:	–
Banken/Zeichn.:	Eigenemission, Lewisfield (FA)

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Emittent:	WeGrow AG
ISIN/WKN:	DE000 A383RQ 0
Zielvolumen:	bis zu 10 Mio. EUR
Kupon:	8,0% p.a. (jährl. Zahlung)
Stückelung:	1.000 EUR
Laufzeit:	2024–29
Zeichnungsfrist:	vsl. 24.10.24–20.10.25 über www.wegrow.de/anleihe
Börse:	Freiverkehr FRA, vsl. ab 11.11.24
Rating:	Green Bond (EthiFinance/SPO)
Banken/Sales:	Eigenemission, DICAMA (FA)

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TOP5
FLOP5

Wert	akt. Kurs	+/-	%
MIFA FAHRRADW.IHS 13/18	1,88	0,00	-0,05

Wert	akt. Kurs	+/-	%

Stand: 20.05.2025

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Emittent:	Aream Solar Finance GmbH
ISIN/WKN:	DE000 A383BE 0
Zielvolumen:	bis zu 10 Mio. EUR
Kupon:	8,0% p.a. (halbjährl. Zahlung)
Stückelung:	1.000 EUR
Laufzeit:	2024–29
Zeichnungsfrist:	vsl. 27.05.24–23.05.25 über www.aream.de/ir
Börse:	Freiverkehr FRA, vsl. ab 17.12.24
Rating:	Green Bond (imug/SPO)
Banken/Sales:	Eigenemission, Lewisfield (FA)

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Startkapital KW 32/2011	100.000 EUR
Wertpapiere	149.588 EUR
Liquidität	8.674 EUR
Gesamtwert	158.261 EUR
Wertänderung total	58.261 EUR
seit Auflage August 2011	+58,3%
seit Jahresbeginn	+2,6%

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Selbst kleine Abweichungen befeuern überproportionale Auswirkungen auf die Finanzmärkte

Gefahr einer beschleunigten Liquiditätskrise

Zunehmende Spannung zwischen fundamentalen Realitäten und Markbewertungen

Ignorieren Finanzmärkte die zunehmenden Spannungen?

Verhaltene Investorenstimmung und Rezessionsängste beschränken Abwärtspotenzial

Geldpolitischer Wandel begünstigt Aufwärtspotenzial

Abnehmende Inflationsdynamik vs. zu restriktive Geldpolitik

Fisch AM: Zinsanhebungen vs. abschwächende Konjunktur – eine gefährliche Mischung

Einfluss des Bilanzabbaus an den Märkten stark unterschätzt

Fisch AM: Mittelfristig überwiegen Risiken einer zu straffen US-Geldpolitik

Fisch AM: Ruhe vor einem möglichen Sturm?

Rückschlagrisiken überwiegen die Chancen auf weitere Kurssteigerungen