In der gestrigen Pressekonferenz wies EZB-Präsidentin Lagarde die Erwartungen der Marktteilnehmer auf Zinserhöhungen im nächsten Jahr zurück. Sie erklärte, dass die Inflationsprognosen mittelfristig unter dem Zielwert liegen, dass die vom Markt erwarteten Zinserhöhungen im Jahr 2022 nicht mit den Prognosen der EZB übereinstimmen und dass die EZB auf der Grundlage der aktuellen Daten die Voraussetzungen […]
EZB-Chefin Lagarde gab auf der gestrigen Pressekonferenz zu von der Inflationsdynamik etwas überrascht zu sein. Sie betonte aber, dass die Notenbank weiter von einem Rückgang im kommenden Jahr ausgeht und das Risiko von Zeitrundeneffekten als begrenzt ansieht. Angesichts der Erholung der Wirtschaft beabsichtigt die EZB aber wohl ihr Notfallkaufprogramm PEPP im März zu beenden. Die […]
Wir gehen nicht davon aus, dass die EZB auf der anstehenden Sitzung am Donnerstag größere politische Entscheidungen treffen wird – u.a., da keine neuen Prognosen vorliegen. Die größte Herausforderung bei der dieswöchigen Sitzung wird sein, eine weitgehend zurückhaltendere Haltung beizubehalten. Der aktuelle Kommentar von Dr. Andreas Billmeier, Europavolkswirt bei Western Asset Management, Teil von Franklin […]
Obwohl die EZB vor kurzem das Tempo ihrer pandemiebedingten Ankäufe von Vermögenswerten gedrosselt hat, tritt sie nun in eine kritische Phase ein, in der sie ihren Kurs für 2022 und darüber hinaus festlegt. Von Katharine Neiss, PhD, Europäische Chefvolkswirtin, PGIM Fixed Income Eines der wichtigsten geldpolitischen Instrumente der EZB – das Pandemie-Notkaufprogramm – soll Ende […]
In der vergangenen Woche hat die EZB das Pandemie-Anleihekaufprogramm geringfügig reduziert und, wenn man die ausbleibende Marktreaktion nach der Ankündigung betrachtet, den Markt recht erfolgreich davon überzeugt, dass es sich dabei nicht um ein Tapering handelt. Der aktuelle Marktkommentar des PGIM Fixed Income-Teams Es ist nicht klar, dass die Anleger diesen Schritt als ein Signal […]
Paul Diggle, Senior Economist bei Aberdeen Standard Investments, kommentiert die Erwartungen an die kommende EZB-Ratssitzung wie folgt: Diese EZB-Sitzung dürfte für die Anleger von großer Bedeutung sein: Es ist gut möglich, dass der EZB-Rat eine Reduzierung der laufenden PEPP-Käufe ankündigt. Eine Vielzahl von EZB-Politikern, von den üblichen Befürwortern wie Jens Weidmann bis hin zum Chefvolkswirt […]
Dr. Andreas Billmeier, Europavolkswirt von Western Asset Management, einem spezialisierten Asset Manager von Franklin Templeton, kommentiert die aktuelle EZB-Entscheidung, die Forward Guidance für die Leitzinsen zu ändern: Das neue Mitteilungsformat der EZB hat dazu beigetragen, nach der Strategieüberprüfung einige Punkte zu präzisieren. Insgesamt liest sich die neue Mitteilung besser und sie ist klarer strukturiert. Auf […]
Der aktuelle Expertenkommentar von Dr. Andreas Billmeier, European Economist bei Western Asset Management, einem spezialisierten Asset Manager von Franklin Templeton, zur Verabschiedung der neuen geldpolitischen Strategie der EZB: Die EZB hat ihre Strategieüberprüfung ohne größere Überraschungen abgeschlossen, zumindest auf den ersten Blick. Sie richtet das Inflationsziel symmetrisch aus, wobei moderate Überschreitungen geduldet werden. Ebenfalls, wie […]
Die Niedrigzinspolitik der EZB zeigt Wirkung: Viele Staaten des Euroraums haben sich in den vergangenen Jahren deutlich bei den Staatsschulden entlastet. „Vor allem einige Krisenstaaten nutzen die Gelegenheit und verbessern ihre Schuldenstruktur“, sagt Ivan Mlinaric, Geschäftsführer der Quant.Capital Management GmbH. „Das sollte dem gesamten Markt auf Dauer zu mehr Stabilität verhelfen – selbst wenn die […]
Die EZB hat beschlossen, ihre Zinssätze unverändert zu lassen. Der Hauptrefinanzierungssatz (der Reposatz) wurde bei 0,0% belassen, die Spitzenrefinanzierungsfazilität bei 0,25% und – der wichtigste – die Einlagefazilität, bleibt bei -0,5%. Er ist am wichtigsten, weil er aufgrund der massiven Liquidität im Euro-System derzeit als marginaler offizieller Zinssatz fungiert. Der aktuelle Marktkommentar zur gestrigen EZB-Ratssitzung […]
Die EZB lässt ihre Politik unverändert, einschließlich des Tempos der Ankäufe von Vermögenswerten im Rahmen ihres Pandemie-Notkaufprogramms (PEPP), das für ein weiteres Quartal mit einem „deutlich höheren Tempo“ als in den ersten Monaten des Jahres fortgesetzt werden soll. Aber das kurzfristige Tempo des Tapering ist nur ein Nebenschauplatz: Was wirklich zählt, ist die Politik nach […]
In dieser Woche steht der Zinsentscheid der EZB im Fokus. Zwar wird am Donnerstag keine Änderung der geldpolitischen Ausrichtung erwartet, fraglich ist allerdings das weitere Vorgehen bzgl. der Anleihekäufe im Rahmen des PEPP-Programms. Ein Kommentar von Carsten Mumm, Chefvolkswirt bei der Privatbank Donner & Reuschel Seit März wurden monatlich Wertpapiere in Höhe von 80 Mrd. […]
Anders als die kanadische Notenbank, die die Volumina ihrer Wertpapierkäufe langsam drosseln will, bleiben sowohl die EZB als auch die US-Notenbank Fed vorerst bei ihrem ultra-expansiven geldpolitischen Kurs. Unisono wurde im April verkündet, dass es für einen Kurswechsel noch zu früh sei, in den USA weil das Ziel der Vollbeschäftigung am Arbeitsmarkt noch nicht erreicht […]
Da sich der Einsatz von Impfstoffen in der Eurozone beschleunigt, glauben wir, dass das Wachstum in der Region im 1. Quartal weiter um -0,3% geschrumpft ist, was mit den stärksten Schätzungen der Verkaufsseite übereinstimmt. Wir glauben jedoch, dass es ein gewisses Aufwärtsrisiko für diese Prognose gibt, basierend auf Hochfrequenz-Indikatoren, wie Einkaufsmanagerindizes und Industrieproduktion. Unser Base […]
Die Aufregung war bei der EZB in den letzten Tagen groß. Es drehte sich alles um die Frage, wie der jüngste Anstieg der Anleiherenditen abgefangen werden kann. Zahlreiche EZB-Experten hatten sich bereits im Vorfeld der heutigen Sitzung dazu geäußert und so ziemlich alles in den Raum geworfen, was an Maßnahmen möglich ist: Angefangen von einer […]
Die Ergebnisse der heutigen EZB-Sitzung kommentiert Andreas Billmeier, Sovereign Research Analyst bei Western Asset Management, einem spezialisierten Investmentmanager und Teil von Franklin Templeton: „Die EZB überraschte den Markt heute auf der defensiven Seite, indem sie einen Hinweis auf ein ‚deutlich höheres Tempo‘ der Käufe im Rahmen des PEPP-Programms im nächsten Quartal aufnahm. Die Märkte hatten […]
Das privatwirtschaftliche Stablecoin-Projekt „Diem“ – vormals „Libra“ – liegt im Rennen um die Einführung eines „digitalen Euros“ weit vorn, so die Experten von FERI Cognitive Finance Institute. Schon Anfang 2021 könnte eine entsprechende Kryptowährung, deren Wert auch an den Euro gebunden sei, verfügbar sein. Mit der Einführung einer eigenen digitalen Währung durch die Europäische Zentralbank […]
Die Ergebnisse der heutigen Sitzung der EZB kommentiert Andreas Billmeier, Sovereign Research Analyst bei Western Asset Management, erläutert: „Die EZB hat heute eine klare Botschaft gesendet: Wir bringen Beständigkeit. Die Verlängerung der Ankäufe um neun Monate war mehr, als der Markt erwartet hatte. Das bedeutet gleichzeitig, dass die EZB bereit ist, bis zu 500 Mrd. […]
Eine Woche vor der Präsidentschaftswahl in den USA, die für viele globale Themen richtungweisend sein wird, ist die Berichterstattung darüber zuletzt deutlich in den Hintergrund gerückt. Ein Kommentar von Carsten Mumm, Chefvolkswirt bei der Privatbank Donner & Reuschel Die weltweit in verschiedenen Regionen wieder stark steigenden Corona-Fallzahlen sorgen für eine erhebliche Eintrübung der Stimmungslage von […]
Nach mehreren Monaten mutigen, aggressiven und koordinierten Handelns der EZB markiert die jüngste Entscheidung eine besorgniserregende Rückkehr zu den Tagen Ende 2019, als die Mitglieder des EZB-Rats über die Notwendigkeit weiterer geldpolitischer Lockerungen vor dem Hintergrund einer rückläufigen Inflation gespalten waren. Katherine Neiss, Chief European Economist, PGIM Fixed Income, kommentiert die gestrige EZB-Sitzung. Damals bestand […]