Der High-Yield-Markt ist widerstandsfähiger als früher und hat Aussicht auf hohe einstellige Renditen 2023 – von Roland Hausheer* Der High-Yield-Markt ist derzeit auf gutem Weg, dieses Jahr hohe einstellige Gesamtrenditen zu erzielen. Das ist ein sehr solides Ergebnis in einer Zeit, in der wir mit einer regionalen Bankenkrise, dem Zusammenbruch einer großen europäischen Investmentbank und […]
2022 war für die Rentenmärkte ein Jahr der extremen Herausforderungen. Der Anstieg der Inflation und die restriktive Geldpolitik der großen Zentralbanken führten zu einem schmerzhaften Kurseinbruch, von dem auch der nordische High Yield-Markt nicht verschont blieb. Aktuell könnte ein guter Zeitpunkt zum Wiedereinstieg sein, der sich bereits in den gestiegenen Renditen dieser Anlageklasse widerspiegelt. Die […]
Die gute Nachricht zuerst: High-Yield-Anleihen hatten noch nie zwei negative Jahre nacheinander. Wir gehen zwar nach dem historisch schwachen Jahr 2022 nicht von einem enormen Rebound aus, sind aber verhalten optimistisch, dass diese Gegebenheit auch für 2023 eintreffen wird. Allerdings wird sich unserer Einschätzung nach das erste Halbjahr eher schwieriger gestalten, da viele Emittenten infolge […]
Kommentare von Peter Jeggli und Kyle Kloc, beide als Senior Portfolio Manager bei Fisch Asset Management in Zürich tätig und gemeinsam verantwortlich für die globale High-Yield-Strategie. Zu den aktuellen Credit-Risiken (Ausfall/Risikoprämien): US-High-Yield Bei den aktuellen US-Risikoprämien von etwa 800 Basispunkten (Bp.) wird eine Ausfallrate von ca. 9% eingepreist. Betrachtet man diesen Sachverhalt Beta-adjustiert, haben sich […]
Es wird viel darüber spekuliert, ob die US-Notenbank in der Lage sein wird, die Zinsen präventiv zu senken, bevor der Arbeitsmarkt wesentlich beeinträchtigt wird. Ein erfolgreiches ‚Soft Landing‘ wäre natürlich das bestmögliche und positivste Ergebnis für High Yield-Anleihen, da die Kombination aus sinkender Inflation und einer (sogar langsam) wachsenden Wirtschaft wahrscheinlich zu tieferen Spreads und […]
Anlagepools wie Fonds mit skandinavischen Hochzinsanleihen sind am besten für Anleger mit einem relativ langen Anlagehorizont geeignet. Von Svein Aaage Aanes* Zinspapiere versprechen wieder attraktive Renditen. Die Inflation sinkt in vielen Ländern schneller als erwartet und schafft gute Voraussetzungen, dass der globale Zinserhöhungszyklus vor dem Ende stehen könnte. Für Anleger, die ein gewisses Risiko akzeptieren, […]
Aktuell locken Hochzinsanleihen mit Renditen von mehr als 10%, sagt ein aktueller Marktkommentar der Union Bancaire Privée (UBP). Derzeit sprechen laut Mohammed Kazmi, Senior Portfoliomanager und Investmentstratege bei UBP, einige Gründe für den Einstieg in Hochzinsanleihen: „Wir haben eine deutliche Änderung in der Rhetorik der Notenbanken gesehen, die darauf hindeutet, dass der Zinserhöhungszyklus hinter uns […]
Pareto habe im dritten Quartal seinen Marktanteil auf 32% im Gesamtmarkt und 55% für Euro-denominierte Nordic HY Bonds ausgeweitet. Pareto Securities AS, eine internationale Investmentbank mit Stammsitz in Oslo und langjähriger Partner des Mittelstands in Skandinavien und Deutschland, sehe ihre führende Position im Markt für Nordic High Yield (HY) Bonds auch im dritten Quartal 2023 […]
Der Anleihenmarkt verspricht nach langer Zeit wieder attraktive Renditen und auch High Yield ist ins Blickfeld der Investoren gerückt. Von Svein Aage Aanes* So sinkt die Inflation in vielen Ländern, zum Teil schneller als erwartet. Gute Voraussetzungen also, dass die Zinserhöhungszyklen demnächst zum Ende kommen könnten. Insbesondere nordische Hochzinsanleihen stellen vor diesem Hintergrund eine interessante […]
Die im Jahresverlauf bisher positive Entwicklung der Aktienmärkte und die niedrige Volatilität auf beiden Seiten des Atlantiks unterstreichen die erhöhte Risikobereitschaft der Investoren und basieren auf zwei Annahmen: einerseits eine ‚sanfte Landung‘ der Konjunktur und andererseits bald wieder sinkende Leitzinsen aufgrund der fallenden Inflation. Beat Thoma, CIO bei Fisch Asset Management in Zürich, äußert sich […]
Von Brent Olson und Tim Winstone, beide Portfoliomanager, sowie Natasha Page, Director of Fixed Income ESG, Janus Henderson Investors, zur Dekarbonisierung bei High-Yield-Anleihen Ein Blick auf den globalen Investment-Grade- und den globalen High-Yield-Markt für Unternehmensanleihen lässt vermuten, dass der High-Yield-Sektor eine höhere Gewichtung von Industriewerten aufweist. Dahinter steckt eine gewisse Logik. Erstens ist der High-Yield-Markt […]
Aufgrund global sehr solider Konsumausgaben und der Gefahr eines Wiederaufflackerns der Inflation sowie bald wieder erhöhten Staatsausgaben (nach der Anhebung der US-Schuldenobergrenze) ist mit keiner schnellen geldpolitischen Wende zu rechnen. Der aktuelle Marktkommentar von Beat Thoma, CIO bei Fisch Asset Management in Zürich: Die Notenbanken sind trotz langsam abkühlender Konjunktur gezwungen, weiterhin Liquidität aus dem […]
Im bisherigen Jahresverlauf verbuchten globale High-Yield-Anleihenfonds bzw. -strategien einen Kurszuwachs von zwei bis drei Prozent – abhängig von der Währung des Anlagevehikels. Damit können Investoren zufrieden sein angesichts der schwierigen Märkte im Vorjahr. Kyle Kloc, Senior Portfoliomanager bei Fisch Asset Management in Zürich, äußert sich zum Markt der Hochzinsanleihen: Doch im Segment der Hochzinsanleihen ist […]
Nur wenige Assetklassen bieten derzeit den von vielen Anlegern erhofften Mix aus attraktiven Renditen und gleichzeitigem Schutz vor steigenden Zinsen und hoher Inflation. Skandinavische Hochzinsanleihen gehören zu diesen Ausnahmen. Dieser Ansicht ist Daniel Herdt, Portfoliomanager des Nordic High Yield Bond Fund bei Lazard Asset Management. Zunächst sei da die Rendite, die sich mit Hochzinsanleihen aus […]
In einem für alle Assetklassen desaströsen Jahr stellt sich die berechtigte Frage, wo man überhaupt noch investieren kann. Die Antwort, sofern es eine gibt, könnte halbwegs überraschend daherkommen. So argumentiert Portfoliomanager Mark Benbow von Aegon Asset Management in einem kürzlichen Kommentar stark pro Hochzinsanleihen. Ich musste auch erst ein zweites Mal hinschauen und nochmals lesen. […]
Anhaltende Inflations- und Rezessionsängste haben die Anleger verunsichert und Risse in den Kreditmärkten offengelegt. Die meisten Hochzinsanleihen könnten eine Konjunkturabschwächung jedoch dank fünf Schlüsselfaktoren überstehen. Der aktuelle Marktkommentar von Mark Benbow, High Yield Portfolio Manager bei Aegon Asset Management: Die Fundamentaldaten der Hochzinsunternehmen und das Ausfallrisiko deuten darauf hin, dass der nächste Abschwung anders verlaufen […]
Die sommerliche Kurserholung im Anleihensegment war möglicherweise nur ein Strohfeuer, denn der September knüpfte an das schwache erste Halbjahr an. Kyle Kloc, Senior Portfolio Manager bei Fisch Asset Management, äußert sich zum Markt der Hochzinsanleihen: Seit Jahresanfang steht damit ein historisch hohes Minuszeichen bei fast allen Anleihesegmenten beziehungsweise bei sämtlichen Anlageklassen zu Buche. Bei Anleihen […]
Zahlungsausfälle von europäischen Anleiheemittenten mit Non-Investment-Grade-Rating sind im zweiten Pandemie-Halbjahr 2020 deutlich niedriger ausgefallen als erwartet. Von Marc Leemans, DPAM* Noch im Sommer hatte die Ratingagentur Moody’s ein pessimistisches Szenario von 15% gegenüber einem optimistischen Szenario von 4% in Aussicht gestellt. Tatsächlich betrug die Ausfallquote Ende 2020 im Schnitt 3,3%. Dies ist vor allem begründet […]
Mitglieder des in Großbritannien ansässigen Fixed-Income-Teams von Aegon Asset Management geben im Folgenden einen kurzen Ausblick auf die Fixed-Income-Märkte im Jahr 2021. Zinsmärkte, Sandra Holdsworth, Head of Rates „2021 wird wie 2020 ein weiteres rekordverdächtiges Jahr sein. Man kann davon ausgehen, dass Covid-19-Impfprogramme in der ersten Hälfte des Jahres 2021 eingeführt werden, die Ende 2021 […]
Die Urlaubssaison neigt sich dem Ende zu, aber von einer Sommerpause am Aktienmarkt war nichts zu bemerken. Der Kapitalmarktkommentar von Ingrid Szeiler, CIO der Raiffeisen KAG* So stieg der Weltaktienindex auf Euro-Basis seit der letzten kleinen Korrektur Mitte Juni um immerhin zehn Prozent, während im selben Zeitraum der amerikanische S&P 500 um satte 16 und […]