Es wird erwartet, dass die Europäische Zentralbank (EZB) auf ihrer Sitzung am 5. Juni erneut die Leitzinsen senkt, was die achte Senkung innerhalb eines Jahres wäre. Diese Geldpolitik erfolgt in einem Umfeld moderaten Wachstums und einer nachlassenden Inflation in Richtung des 2,0%-Ziels. Der aktuelle Marktkommentar von François Rimeu, Senior Market Strategist, Crédit Mutuel Asset Management: […]
Der Status des USD als sicherer Hafen kann nicht länger als selbstverständlich angesehen werden: Er wird aktiv in Frage gestellt. Von Quasar Elizundia* Der jüngste Rückgang des DXY-Index unter die 99er-Marke und auf einen seit Anfang 2022 nicht mehr erreichten Tiefststand von 98,2 unterstreicht die wachsende Unsicherheit an den Finanzmärkten. Diese Schwäche entsteht nicht in […]
Der plötzliche Schritt Deutschlands, mehr Staatsausgaben für Verteidigung und Infrastruktur zu planen, ist ein äußerst bedeutsamer Moment auf dem globalen Markt für hochwertige Staatsanleihen und auf den Finanzmärkten im Allgemeinen. Ich sehe eine klare Parallele zum Versprechen des ehemaligen Präsidenten der Europäischen Zentralbank, Mario Draghi, während der europäischen Staatsschuldenkrise im Jahr 2012 „alles zu tun“, […]
Die Marktteilnehmer haben erneut eine Bestätigung dafür bekommen, wie widerstandsfähig die US-Wirtschaft ist, nachdem eine Reihe von Daten besser als erwartet ausfielen, darunter der Verbraucherpreisindex, die Lohn- und Gehaltsdaten und die Einzelhandelsumsätze für März. Der aktuellen Marktkommentar von Tom Porcelli, Chief US Economist bei PGIM Fixed Income: Diese Entwicklung war ausreichend, um Rückschlüsse auf die […]
Die bevorstehende FOMC-Sitzung der Fed kommentiert Florian Ielpo, Head of Macro, Multi Asset Group bei Lombard Odier IM: Auf der FOMC-Sitzung nächste Woche wird die Fed ihre Quartalsprognosen vorlegen, die wie schon bei der letzten Sitzung im Dezember den Kern bilden werden. Das Wachstum für 2024 dürfte marginal nach oben revidiert werden – aber diese […]
Den gestrigen Zinsentscheid der EZB kommentiert Katharine Neiss, Chief European Economist bei PGIM Fixed Income: Die Erklärung der EZB zu ihrer jüngsten geldpolitischen Entscheidung ist recht milde ausgefallen. Wie erwartet, bleiben die Zinssätze unverändert bei 4%. Der Ton ist weiterhin restriktiv: Die Inflation ist hoch, die Löhne und Gehälter ebenfalls. Die wichtigste Änderung betrifft die […]
Chris Iggo, CIO Core Investments bei AXA Investment Managers, äußert sich im jüngsten Marktkommentar ausführlich zur aktuellen Situation an den weltweiten Anleihenmärkten sowie zu einer möglichen Wende in der Geldpolitik: Die Anleihenrenditen sind wieder so hoch wie in den ersten fünf Jahren des dritten Jahrtausends: Manches scheint ähnlich wie 2006 und 2007, als die Leitzinsen […]
Zwei Einschätzungen zum alljährlichen Treffen der internationalen Notenbanker im US-amerikanischen Jackson Hole – zunächst der Kommentar von Jack McIntyre, Portfoliomanager bei Brandywine Global, Teil von Franklin Templeton: Fed hält Optionen offen Es war eine ausgewogene, aber keinesfalls Trend verändernde Rede, auch wenn die Fed die Losung ‚Mission Accomplished‘ in der Schublade ließ. Sie lässt der […]
In einer Entscheidung, die für jeden etwas zu bieten hatte, stimmte die Bank of England mit 6:3 Stimmen für eine Anhebung der Zinssätze um 25 Basispunkte auf 5,25%; ein Mitglied stimmte für keine Änderung, während zwei für eine Anhebung um 50 Basispunkte stimmten. Der aktuelle Marktkommentar von Andy Burgess, Spezialist für festverzinsliche Anlagen bei Insight […]
Nachdem die Ratingagentur Fitch die USA im Mai auf „negative credit watch“ gesetzt hatte, stufte sie die Kreditwürdigkeit der USA von AAA auf AA+ herab. Dies folgt auf eine Herabstufung durch S&P im Jahr 2011. Der aktuelle Marktkommentar von Nicolaj Schmidt, internationaler Chefvolkswirt bei T. Rowe Price: Auslöser für die Herabstufung war vor allem der […]
Drei Szenarien für die Geldpolitik der US-amerikanischen Federal Reserve bleiben denkbar: weitere Zinserhöhungen, Zinssenkungen oder eine Pause. Es ist noch zu früh, um eine dieser Möglichkeiten auszuschließen, da die Entwicklung von der wirtschaftlichen Entwicklung der USA im zweiten Halbjahr abhängig ist. Der aktuelle Marktkommentar von Eric Vanraes, Portfoliomanager des Strategic Bond Opportunities Fund bei Eric […]
Kazuo Ueda hat sein Amt als Gouverneur der Bank von Japan angetreten und damit Haruhiko Kuroda abgelöst, der dieses Amt zehn Jahre lang innehatte. In dieser Zeit unterstützte Kuroda das Drei-Pfeile-Programm des verstorbenen Shinzo Abe, führte negative Zinssätze und die Kontrolle der Renditekurve (YCC) ein und setzte die quantitative Lockerung fort, um die Inflation nachhaltig […]
Bei der laufenden Bewertung der Auswirkungen der jüngsten Bankenturbulenzen verdienen die Bedingungen in Europa eine besonders genaue Betrachtung. Allein die Bankkredite des Privatsektors machen etwa 115% des BIP im Euroraum aus, im Vergleich dazu sind es in den USA nur 66% des BIPs. Der aktuellen Marktkommentar von Katharine Neiss, Europäische Chefvolkswirtin bei PGIM Fixed Income: […]
Für James Athey, Investment Director bei abrdn, haben die jüngsten Zentralbanksitzungen vergangene Woche gezeigt, dass vieles aktuell für den Anleihemarkt spricht: Die Ergebnisse der drei großen Zentralbanksitzungen letzte Woche waren erstaunlich ähnlich. Alle drei erhöhten ihre Zinssätze im Einklang mit den Markterwartungen, doch in allen drei Fällen kam es zu einem deutlichen Kursanstieg bei den […]
Mit Blick auf das Jahr 2023 sind wir der Ansicht, dass die Geldpolitik der wichtigste Faktor sowohl für die Richtung der Aktienmärkte als auch für die Vorherrschaft zwischen Growth und Value bleiben wird. Die Anpassung der geldpolitischen Erwartungen war im Jahr 2022 die wichtigste Triebkraft für die Aktienkursrenditen. Wir gehen davon aus, dass dies auch […]
Nach einem Jahr der Zinserhöhungen werden die wichtigsten Zentralbanken diese Woche eine finale Botschaft für die Märkte haben. Die bevorstehenden Zentralbankentscheidungen kommentiert Hendrik Tuch, Leiter der Abteilung Zinsen NL bei Aegon Asset Management: Auch wenn sich das Tempo der Zinserhöhungen im Vergleich zu früheren Schritten verlangsamen wird, werden die Erhöhungen um 50 Basispunkte immer noch […]
Verschiedene Stressindikatoren, darunter der umfassende „National Financial Conditions Index“ in den USA, steigen immer stärker an und liefern damit deutliche Warnsignale für das Finanzsystem. Es besteht die zunehmende Gefahr von ‚monetären Luftlöchern‘, also von temporären Liquiditätsengpässen im Finanzsystem. Dies kann an den Märkten zu heftigen Turbulenzen führen, die sogar ein Eingreifen der Zentralbanken erfordern könnten. […]
Nachdem der Edelmetallsektor im ersten Halbjahr 2022 stark gefallen ist, haben sich die Kurse im Juli zwar zunächst stabilisiert, sind aber im August wieder gefallen. Der Goldpreis lag zum Monatsende bei 1.706 USD pro Feinunze und notierte damit 3,4% niedriger als zuvor. Bei Silber war der Abverkauf im August etwas größer, er beendete den Monat […]
Die positiven Meldungen in den USA hinsichtlich Konsumentenstimmung, Arbeitsmarkt, Konsum sowie Unternehmensgewinnen sind äußerst untypisch für eine Rezession. Deshalb führen wir die beiden vergangenen Quartale mit negativem Wachstum eher auf Basiseffekte und nicht auf eine schwache Wirtschaft zurück. Beat Thoma, CIO bei Fisch Asset Management, Zürich, äußert sich zur aktuellen Marktsituation: Eine bald wieder tiefere […]
Die EZB hat jüngst eine Ad-hoc-Sitzung anberaumt, um die „aktuellen Marktbedingungen“ zu erörtern und ihre Besorgnis über die Volatilität an den Finanzmärkten und möglicherweise insbesondere über den Anstieg der Renditen an den schwächeren Märkten für Staatsanleihen zum Ausdruck zu bringen. Ein Kommentar von Sandra Holdsworth, Head of Interest bei Aegon AM, zur außerplanmäßigen EZB-Sitzung: Die […]