Tokenisierung in Europa – Marktgröße erreicht 1,4 Billionen EUR im Jahr 2024

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Die Welt der tokenisierten Vermögenswerte gewinnt immer mehr an Bedeutung. Mit der zunehmenden Größe des Marktes für tokenisierte Vermögenswerte wird das Marktgeschehen nicht mehr allein Start-ups überlassen. Eine bedeutende Anzahl von Akteuren aus der traditionellen Welt tritt in den Markt ein. Im Zuge der ersten BaFin-Lizenzierung für Krypto-Verwahrer im Laufe dieses Jahres wird der Markt für tokenisierte Vermögenswerte in Europa und insbesondere in Deutschland weiter an Dynamik gewinnen. Da Bitcoin & Co. somit ein legitimierter Anlagewert sind, werden erhebliche Geldflüsse von Finanzinstituten erwartet. Was bedeutet dies jedoch in realen Zahlen? Wir haben eine Simulation durchgeführt, um die potenzielle Marktgröße eines europäischen Marktes für tokenisierte Vermögenswerte zu bestimmen. Von Benjamin Schaub* und Stefan Schmitt**

Die wichtigsten Annahmen
Für dieses Arbeitspapier haben wir die von Dritten durchgeführten Untersuchungen analysiert und mit eigenen Annahmen kombiniert. Zur Berechnung der Marktgröße für tokenisierte Vermögenswerte in der Europäischen Union wurden die folgenden Annahmen zugrunde gelegt:

1. Marktanteil der Krypto-Währungen in der Europäischen Union
2. Wachstum der Marktgröße für Krypto-Währungen
3. Tokenisiertes BIP in der Europäischen Union

Die Annahmen 1 und 2 werden zur Ableitung der Marktgröße von Krypto-Währungen in Europa verwendet, während Annahme 3 zur Ableitung der Marktgröße für Security Token in der Europäischen Union verwendet wird. Zusammengenommen können wir die Marktgröße für tokenisierte Vermögenswerte in der Europäischen Union hochrechnen. Im Folgenden erläutern wir unseren Denkprozess hinter allen drei Annahmen.

Europäischer Marktanteil an globalem Krypto-Markt
Bemerkung: In diesem Arbeitspapier definieren wir den Begriff „Krypto-Währung“ als öffentlich ausgegebene Token, wobei 99% der Marktkapitalisierung auf Payment- und Utility-Token entfallen (also Token, die zur Zahlung genutzt werden oder Nutzungsrechte enthalten). Der Einfachheit halber verwenden wir die Begriffe Europa und Europäische Union gleichbedeutend; die Berechnung der Marktgröße von Security Token basiert jedoch auf dem BIP der Europäischen Union.

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Während die Entwicklung der globalen Marktgröße von Krypto-Währungen von CoinMarketCap gründlich aufgezeichnet und dargestellt wird, bleibt der europäische Anteil daran ein Geheimnis. Um einen Ausblick auf die Entwicklung der europäischen Marktgröße für tokenisierte Vermögenswerte zu geben, ist es unerlässlich, den europäischen Anteil am globalen Markt für Krypto-Währungen zu bestimmen. Auf der Grundlage einer umfassenden Studie des Cambridge Center for Alternative Finance (2017) in Kombination mit Umfragen von ING (2018), Statista (2018) sowie Bitpanda und GlobalWebIndex (2019) konnten wir ermitteln, dass der europäische Anteil an der globalen Marktgröße für Krypto-Währungen ~30% beträgt. Deutschland hat einen Anteil von etwa 7% an der weltweiten Marktgröße von Krypto-Währungen. Bei einer globalen Marktgröße für Krypto-Währungen von 211 Mrd. EUR im November 2019 entfallen auf Europa 65 Mrd. EUR und auf Deutschland 14 Mrd. EUR.