Wandelanleihen boomen

Wandelanleihen kombinieren die Eigenschaften von Aktien und Anleihen in einem Papier: Sie profitieren von steigenden Aktienmärkten, sind aber gleichzeitig über die Anleihekomponente nach unten abgesichert. Dank ihrer hybriden Struktur passen sich Wandelanleihen nahezu automatisch an das jeweilige Marktumfeld an. Bei steigenden Aktienkursen steht die Partizipation im Vordergrund, bei fallenden Kursen begrenzt der Anleihecharakter mögliche Verluste. Diese Eigenschaft nennen wir Konvexität. Dadurch sind Wandelanleihen besonders in unsicheren Marktphasen ein gutes Diversifikationsinstrument.

Dies gilt insbesondere für Phasen steigender Zinsen, wie aktuell. Denn im Unterschied zu klassischen Rentenpapieren reagieren Wandelanleihen hier weit weniger stark. So zeigt eine Analyse der verschiedenen Zinsanstiegsphasen seit 2001, dass sich ein globales Wandelanleihen-Portfolio in diesen Phasen deutlich positiver entwickelt hat als Staats- und Unternehmensanleihen. Vor diesem Hintergrund haben sich 2018 globale Wandelanleihen erneut von der negativen Entwicklung am Bondmarkt abkoppeln können und weisen mit 1,2% ein deutliches Kursplus im Januar auf.

Die positive Entwicklung der Anlageklasse Wandelanleihen spiegelt auch der am 6. Februar 2017 aufgelegte Lupus alpha Global Convertible Bonds wider. Dieser erzielte in seinem ersten Jahr seit Auflegung eine Rendite von 4,4% bei einer Volatilität von 3,6% p.a. Damit konnte der Fonds seine Benchmark, den Thomson Reuters Global Focus Convertible Bonds Hedged (EUR) Index (3,3%), übertreffen und ein besseres Ergebnis als vergleichbare Produkte erzielen. Wir steuern den Fonds sehr aktiv, um ihn je nach Marktphase entsprechend positionieren zu können. Ziel ist es, dass das gesamte Portfolio die Konvexität der Anlageklasse möglichst stark abbildet. Denn dann ist das Verhältnis von Chance und Schutz gerade in volatilen Marktphasen am größten.

Knieß und Schauer, Lupus Alpha

Knieß und Schauer, Lupus Alpha

Der Fokus des inzwischen über 50 Mio. EUR großen Lupus alpha Global Convertible Bonds liegt auf klassischen Wandelanleihen und Umtauschanleihen mit einem durchschnittlichen Rating von BBB. Aufgrund des steigenden Interesses auf Anlegerseite hat Lupus alpha Mitte Januar 2018 eine Retail-Shareklasse für den Lupus alpha Global Convertible Bonds (ISIN: LU1717012527) aufgelegt. Anfang März folgt ein weiterer Wandelanleihenfonds.