BondGuide EXKLUSIV: Refinanzierungswelle bei KMU-(„Mittelstands“-)Anleihen rollt ab 2016 an

KMU-Anleihen: die Refinanzierungswelle rollt an!

Das Unternehmensanleihen-Portal BondGuide hat errechnet, dass in den nächsten 18 Monaten über 40 KMU- oder sogenannte Mittelstandsanleihen refinanziert werden müssten. Das ausstehende Volumen beträgt ca. 1,5 Mrd. EUR.

Dabei befindet sich ein guter Teil zwar in Insolvenz- oder Restrukturierungsverfahren, über die Hälfte jedoch dürfte an den Kapitalmärkten zu einer Refinanzierung gelangen. Nicht alle Emittenten werden zwangsläufig eine Folgeanleihe wählen. Das bisherige Jahr 2015 – bisher 11 Emissionen (1. Hj.) – hat bereits gezeigt, dass vermehrt zu institutionellen Privatplatzierungen gegriffen wird. Fast alle Emittenten konnten bei Folgeanleihen niedrigere Zinskupons realisieren.

„Das ist nur logisch und fair. Erfolgreiche Erstemittenten haben bei Folgeemissionen gegenüber ihren Banken und Dienstleistern einen echten Trumpf in der Hand“, resümiert BondGuide-Chefredakteur Falko Bozicevic. „Wir hatten zwar ca. 30 Insolvenzen – bei ca. 200 Emissionen. Dass der Gesamtmarkt der KMU-Anleihen aber auf Allzeithoch notiert und damit die Renditen auf Allzeittief, ignoriert die wahrgenommene und veröffentlichte Meinung praktisch durchgehend“, so Bozicevic weiter. „Das BondGuide Musterdepot steht nach knapp vier Jahren bei rund 40% Plus. Ein ‚toter Markt‘ sieht für mich anders aus.“

BondGuide Whitepaper „Refinanzierung 2015/2016“Die eigentliche Refinanzierungswelle steht sogar erst 2017/18 an, wenn die starken Emissionsjahrgänge 2012/13 fällig werden: Über 65 weitere Emissionen warten dann auf ihre Ablösung. „Nur werden ab 2017 bereits praktisch sämtliche Cleantech-Titel rausgefallen sein, die für die frühen Insolvenzfälle maßgeblich verantwortlich zeichneten“, erläutert Bozicevic. „Mit der BondGuide-Prognose von mindestens 20 Emissionen für 2015 standen wir zu Jahresanfang allein auf weiter Flur. Dabei dürfte 2015 gar nur einen Vorgeschmack bieten.“

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