Rating-News: friedola fällt auf „B“, Ekosem und Ekotechnika im Visier von Creditreform

Scope senkt den Rating-Daumen für friedola
Foto: © PantherMedia/bloomua

Neuigkeiten von der Ratingfront: Scope kassiert das Unternehmensrating von friedola und stuft den Anbieter von Kunststoffprodukten um drei Stufen von zuvor BB auf jetzt B herab. Neu auf der Watchlist bei Creditreform stehen die Landwirtschaftsunternehmen mit Russland-Bezug Ekosem und Ekotechnika.

Wie die Ratingagentur Scope heute mitteilte, war die negative Geschäftsentwicklung von friedola und die damit verbundenen schwachen Bilanz- und Ergebniszahlen im vorigen Geschäftsjahr 2012/13 ursächlich für das Downgrade. Der Anbieter von kunststoffveredelten Produkten wie Heimtextilien, Sport- und Freizeitartikeln erlöste einen Umsatz von über 70 Mio. EUR (-7% ggü. Vj.), wobei der Rückgang im Wesentlichen auf die wetterbedingt schwächere Nachfrage im Sport- und Freizeitsegment und im Bereich der Garten- und Campingtextilien sowie durch die Insolvenz von zwei Großkunden begründet war. Vor Berücksichtigung der Ergebnisabführung fiel ein Nettoverlust von -3,2 Mio. EUR an. Im Geschäftsjahr 2011/12 konnte friedola noch einen Gewinn vor Gewinnabführung von 0,7 Mio. EUR ausweisen. Die Eigenkapitalquote sank aufgrund der Neuverschuldung um zwei Punkte auf 32%, der operative Cash Flow lag weiterhin im negativen Bereich.

Die inzwischen eingeleiteten Maßnahmen u.a. zur Personalkostenreduzierung, Logistikoptimierung, Internationalisierung und Energieeffizienz befindet die Ratingagentur dagegen als positiv. Die Optimierungsmaßnahmen werden friedola zufolge zwar auch das aktuelle Geschäftsjahr 2013/14 mit weiteren Einmalaufwendungen negativ beeinflussen, jedoch sollen Projekterfolge positive Beiträge zum Unternehmenserfolg leisten. Scope geht mittelfristig von einem insgesamt positiven Ergebniseffekt der getroffenen Maßnahmen aus. Auch rechnen die Berliner mit einer Stabilisierung der Umsatz- und Ertragslage im laufenden Geschäftsjahr, daher: stabiler Ausblick.

Neuigkeiten auch bei den zuletzt deutlich in Mitleidenschaft gezogenen Bonds von Ekosem und Ekotechnika: Creditreform setzt angesichts der anhaltenden Krise um die ukrainische Halbinsel Krim das Rating der Ekotechnika GmbH von B (Ausblick stabil) auf B (Ausblick watch). Auch der bis dato stabile Ausblick des BB-Ratings der Ekosem-Agrar GmbH wurde inzwischen auf „watch“ gesetzt. Creditreform begründet die Aktion damit, dass entsprechende Anpassungen für mehrere Unternehmen vorgenommen wurden, die wie Ekotechnika bzw. Ekosem in Russland oder in der Ukraine aktiv sind und damit von möglichen Sanktionen oder Währungseffekten infolge der Krise betroffen sein könnten.

Aus Sicht beider Unternehmen habe die aktuelle politische Krise auf der Krim aber bislang keine nennenswerten negativen Auswirkungen auf das Geschäft mit internationaler Landtechnik bzw. Agrar- und Milchproduktion. Creditreform hatte zudem das Ekotechnika-Rating nach der Vorlage der geprüften 2012/13er-Zahlen gerade erst turnusmäßig angepasst – hier geht’s zum Beitrag.

Ekosem scheint gar ein „Krisenprofiteur“ zu sein: So sei im Zuge der aktuellen Krise bereits ein in der Vorbereitung befindliches Abkommen mit Neuseeland auf Eis gelegt worden, welches eine Zunahme der Importe von Milch bzw. Milchproduktion in die Russische Föderation erleichtert hätte. Außerdem sei die vorgesehene Aufhebung von Importrestriktionen für amerikanische Erzeugnisse ausgesetzt. Die Gruppe selbst produziert in Russland für den inländischen Verbrauch und ist daher nicht von Importen oder Exporten ihrer Erzeugnisse abhängig. Folglich gäbe es auch keine unmittelbaren Konsequenzen möglicher Handelsbeschränkungen. Die andauernde Rubel-Abwertung wirke sich zudem in der Summe sogar deutlich positiv auf die Geschäftsentwicklung der Gruppe aus.

Die im Stuttgarter Bondm börsengehandelten Anleihen von Ekosem und Ekotechnika verbuchen zur Stunde leichte Kursabschläge – Kurs- und Chartverlauf der genannten Anleihen finden Sie hier.

Lesen Sie auch das exklusive Ukraine-Special – was das Spektakel für Titel mit Russland-Bezug bedeutet von Ekkehard Link, Analyst, National-BANK.

Das könnte Sie auch interessieren: Auswirkungen der russischen Krise auf Mittelstandsanleihen – Interview mit BondGuide-Chefredakteur Falko Bozicevic

Ekosem II (8,5%-Kupon; 78 Mio. EUR Emissionsvolumen) und Ekotechnika (9,75%; 60 Mio. EUR) sind seit Dezember 2012 bzw. Apr/Mai 2013 im BondGuide Musterdepot vertreten – mit jetzt entsprechend negativen Spuren! Unsere aktuelle Einschätzung finden Sie hier.

! Bitte nutzen Sie für Fragen und Meinungen Twitter – damit die gesamte Community davon profitiert. Verfolgen Sie alle Diskussionen & News zeitnaher auf Twitter @bondguide !