Breiter Finanzierungsmix zunehmend wichtig
Angesichts des sich in den letzten Jahren gewandelten Umfelds benötigen KMU einen möglichst breiten Zugang zu unterschiedlichen Finanzierungsformen. Dazu gehört nach wie vor der klassische Bankkredit, insbesondere für den kurzfristigen Working Capital Bereich, sprich die flexible, Schwankungen ausgleichende Betriebsmittelfinanzierung. Oft lohnt es sich aber, für einzelne Finanzierungsaufgaben Spezialanbieter zu nutzen um den Kreditspielraum bei den Hausbanken frei zu halten.
Dazu zählen dann Anbieter von Factoring und Leasing aber auch diverse Internetplattformen aus den Bereichen Crowdfinanzierung, Crowdinvesting oder Crowdlending. Darüber hinaus sind auch Vermittlungsplattformen bzw. digitale Kreditmarktplätze relevant. Das Interessante an einer digitalen Plattform ist nach Einschätzung der oben erwähnten Studie „Finanzierungsmonitor“ für die Befragten vor allem die schnellere Kreditentscheidung (60%), die Verbreiterung der Finanzierungsbasis (47%) sowie der Zugang zu unbesicherten Krediten (45%). Dabei wären 52% der KMU bereit, etwas höhere Kreditzinsen zu zahlen, wenn sie die Kredite im Gegenzug nicht mit Sicherheiten unterlegen müssten.
Unternehmensanleihen als Ergänzung zu Darlehen
Im Gegensatz zur Finanzierung des laufenden Geschäfts kann v.a. auch der Einsatz von Unternehmensanleihen insbesondere bei Wachstums-, Akquisitions- und Anschlussfinanzierungen als relevante Finanzierungssituationen erachtet werden. Besondere Vorteile sind die hohe Finanzierungssicherheit, eine ausgewogenere Investorenstruktur durch Einbezug von Privatanlegern, eine flexible Gestaltung von Fristigkeiten, geringere finanzielle Covenants und ein geringeres Kündigungsrisiko durch die Gläubiger. Das geht allerdings einher mit höheren einmaligen Kosten einer Anleiheemission sowie der notwendigen intensiven Vorbereitungsdauer. Dafür erhöht die erfolgreiche Emission einer Anleihe die Position bei Gesprächen mit der Hausbank hinsichtlich der Refinanzierung von Krediten deutlich.
„Deutschland braucht einen breiten Finanzierungsmix für Unternehmen und auch eine nachrangige Finanzierungsform jenseits der klassischen Bankfinanzierung sowie Finanzierungen im Nicht-Investment-Grade-Bereich über den Kapitalmarkt.“ erläutert hierzu etwa Holger Hinz, Managing Director der quirin bank AG.
Kapitalmarktunion als politische Unterstützung für einen Finanzierungsmix
Mit der 2015 geplanten und initiierten Kapitalmarktunion ist eine Vertiefung der Kapitalmärkte in den Mitgliedstaaten der EU geplant. Die Kapitalmarktunion soll den freien Kapitalverkehr vertiefen und erweitern und 2019 vollendet werden. Wenn die EU die angestrebte Kapitalmarktunion entsprechend den Vorschlägen umsetzt, sollte die Kapitalmarktfinanzierung für europäische Unternehmen und insbesondere KMU deutlich verbessert werden.
„Bis 2025 könnten europäische Unternehmen die Hälfte ihres Finanzierungsbedarfs über den Kapitalmarkt decken und diesen Anteil damit im Vergleich zu heute verdoppeln“, sagt etwa Stefan Bund, Chefanalyst bei Scope Ratings. Bislang decken europäische Unternehmen ihren Fremdkapitalbedarf immer noch zu 75% über Kredite und nur zu 25% über den Kapitalmarkt – in den USA ist es genau umgekehrt.
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