Wenn die Kanonen donnern, sollte man bekanntlich kaufen. Natürlich mit Augenmaß – man möchte ja nicht direkt in den Beschuss laufen. Unsere Investitionsquote erhöht sich auf 95%.
Die noch in der letzten Ausgabe vor zwei Wochen durchgeführte Aufstockung von gamigo auf jetzt 10.000 EUR nominal ging zu 90,0% über die Bühne. Inklusive Kaufgebühren also 90,25%. Der mittlere Kaufpreis und die Anzahl Wochen im Depot finden Sie entsprechend angepasst.
Der SeniVita-Wandler rückte zu 101% plus Gebühren ins Musterdepot. Er berechtigt zu einer späteren Wandlung in Aktien – dazu allerdings müsste das Unternehmen wie beabsichtigt 2018ff an die Börse gehen. Ein Plan ist ein Plan. Geht er nicht auf, ist die Wandelanleihe ein simpler Bond, also eine ganz normale Anleihe, die mit 6,5% verzinst wird. Auch okay.
Sympatex hatten wir per Eilmeldung am 23. September ins Musterdepot genommen. Das machen wir ungern und nur in Notfällen. Der Anbieter von Spezialmaterialien kündigte an, sich einen Call für eine vorzeitige Kündigung der Anleihe 2013/18 einräumen lassen zu wollen. Vermuten darf man einen Marken- oder Patentverkauf oder dergleichen, und der Käufer möchte nicht die „Altlasten“ des Akquisitionsobjekts mitnehmen. Wie zu hören war, geht es möglicherweise um eine vorzeitige Kündigung vor Dezember 2016 zu 101%, danach 100%. Ich denke, es gibt Furchteinflößenderes als eine vorzeitige Kündigung, wenn der Kurs bei 90% steht – machen Sie sich selbst Ihre Gedanken.
Noch ein Hinweis: Als zusätzlichen Mehrwert – oder einfach nur, um Sie durcheinander zu bringen von Zeit zu Zeit / aufzuwecken –, haben wir die Sortierung der Musterdepottabelle verändert. In dieser Ausgabe lautet die Sortierung nach der laufenden Verzinsung (nicht ausgewiesen die Spalte / nur zur Berechnung). Laufende Verzinsung bedeutet Kupon dividiert durch Kurs. Die Werte reichen von 9,3% bei gamigo bis zu 4,5% bei DIC Asset – sowie 0% bei SAG Solarstrom, da Zinsen ja ausgesetzt sind. Sympatex kommt auf beachtliche 8,7% und HanseYachts liefert üppige 8,3%.
Peformance des BondGuide Musterdepots seit Start
Interessant waren die vergangenen Tage auch die Kursdifferenzen diverser Anleihen von Mehrfachemittenten, namentlich beispielsweise so der Fall bei Eyemaxx. Genau darüber sprachen wir dann ad hoc mit CEO Dr. Michael Müller im aktuellen BondGuide. German Pellets ist ein weiteres Beispiel – auch hier planen wir in Kürze ein Hintergrundgespräch zur Erklärungsfindung.
Kurzum also: Bleiben Sie hellwach. Der Markt für KMU-Anleihen ist stark ineffizient – also genau das Gegenteil, was Sie während Ihres vermeintlichen Studiums in B/VWL einstmals gelernt hatten. Falls Sie das niemals studiert haben: umso besser – es hilft Ihnen nämlich nicht.
Falko Bozicevic
Kurse- und Chartverlauf der genannten Mittelstandsanleihen finden Sie hier. Zum BondGuide-Musterdepot geht’s hier.
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