Erst aus dem KTG-Konzernbericht, der vor dem Wochenende veröffentlicht wurde, ging hervor, dass das Agrarunternehmen seine ausstehenden Anleihen zwischenzeitlich nochmals gehörig aufgestockt hatte. Als Quittung gab es gestern einen Kursrutsch in allen Titeln der KTG-Familie.
Für die Aufstockungen gibt es zwar gute Erklärungen, allerdings störten sich Investoren doch offenbar nicht zu knapp am Modus Operandi der Hamburger. Mehr dazu im BondGuide-Interview mit CEO Siggi Hofreiter von gestern.
KTG-Agrar hatte seine Anleihe 2011/17 im vergangenen Jahr von 210 auf über 250 Mio. EUR aufgestockt (also rund +20%) und die Anleihe 2014/19 von 45 auf 92 Mio. EUR (ca. +105%). Beides erfuhr man erst aus dem Konzernbericht letzte Woche. Wieso das überhaupt möglich ist, kläre ich noch separat.
Bei KTG ackert der Chef noch selbst
In einem Interview Anfang Februar erwähnte CEO Siggi Hofreiter noch mit keiner Silbe, dass der Konzern nunmehr bei 392 Mio. EUR Verbindlichkeiten basierend auf KMU-Anleihen sitzt – zugegeben, niemand hatte ihn danach gefragt. Wie auch – entsprechende Mitteilungen zu den erwähnten Aufstockungen sucht man bis dato vergebens.
Die Erklärungen von Hofreiter sind (wie gewohnt) schlüssig, wie auch seine Erläuterungen der KTG-Strategie seit Emission der diversen KTG-Anleihen seit 2011, oder der Aktie 2007. Nichtsdestotrotz – es bleibt ein Geschmäckle, ein Belag auf der Zunge, ein Sodbrennen, um nicht zu sagen ein Völlegefühl.
So etwas müssen die Hamburger dringendst wieder abstellen, falls sie nicht als der größte Ausfall eines KMU-Emittenten in die Geschichtsbücher einzugehen gedenken – zuvorkommen könnte ihnen da ja eh nur noch Air Berlin. Das Ganze ist deshalb extremst monierenswert, da KTG gemeinhin für eine gute und proaktive Medienarbeit bekannt war, ist und hoffentlich wieder werden wird. Was hierbei in die Hamburger gefahren ist, weiß wohl nur der steife Nordseewind.
KTG 2011/17 erholte sich heute im frühen Handel auf 77%, KTG 2014/19 stand am Vormittag bei knapp 70% und KTG-Energie 2012/18 wieder über pari. Nichts davon wahrlich ehrenwert, bietet die neuere KTG-Anleihe inzwischen doch rund 20% Rendite pro Jahr bis zur rechnerischen Endfälligkeit.
Falko Bozicevic
Fotos: @KTG
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