Das Unternehmen baute sukzessive die Schiffbeteiligungen ab und konzentrierte sich auf den neuen Geschäftsgegenstand ‚bezahlbares Wohnen‘. Die letzten Veräußerungen der Schiffsbeteiligungen waren mit Verlusten verbunden, folgten aber konsequent der neuen strategischen Ausrichtung. Mit dem Verkauf der letzten Schiffsbeteiligungen Ende 2017 ist der Transformationsprozess der Gesellschaft abgeschlossen.
REA besetzt mit Ihrem Geschäftsbereich eine Nische mit einen großem Nachfragepotenzial. Insbesondere in kleinen und mittelgroßen Städten ist der Bedarf an bezahlbaren Wohnungen in den vergangenen Jahren kontinuierlich gestiegen und wird auf der Grundlage von aktuellen Prognosen der Wohnungswirtschaft in den kommenden Jahren weiter anwachsen.
Betriebswirtschaftliche Entwicklung und Ausblick
Auf Grundlage eigener Berechnungen verfügte REA zum Jahreswechsel über ein Gesamtnettovermögen von rund 29 Mio. EUR. Aus den Immobilienportfolien werden Einnahmen in Höhe von rund 6,6 Mio. EUR erwartet. Der betriebswirtschaftliche Cashflow aus dem Real-Estate-Beteiligungs-Portfolio schließt damit unter der Mitberücksichtigung der Zinszahlungen mit rund 4,1 Mio. EUR positiv ab.
Zum Jahresende liegt der berechnete Beleihungsauslauf bei 73%. Bis Ende 2019 ist geplant, den Beleihungsauslauf auf einen Wert in Höhe von 56% zu verbessern. Die bislang erzielten Ergebnisse belegen, dass der Transformationsprozess zur Immobilienbeteiligungsgesellschaft und zum Immobilien-Asset-Management mit dem Fokus auf bezahlbares Wohnen erfolgreich gelungen ist.
3,75%-REA-Anleihe mit Laufzeit bis 30.12.2020
Die im Dezember 2015 emittierte Mittelstandsanleihe ist mit einem Zinskupon von 3,75% p.a. (Zinstermin jährlich am 30.12.) ausgestattet. Die Anleihe hat ein Gesamtvolumen von 50 Mio. EUR und wurde vollständig platziert. Anleihestücke werden an den Börsenplätzen Frankfurt, Hamburg, München und Berlin zu Kursen um pari gehandelt. In den Anleihebedingungen ist eine vorzeitige Kündigungsmöglichkeit für REA ab dem 01.01.2020 zu 100% des Nennwerts eingeräumt.
Fazit
Aufgrund der verbleibenden Restlaufzeit bis zum 30.12.2020, den durch den operativen Cashflow gedeckten Zinszahlungen und der erwarteten Verbesserung des Beleihungsauslaufs auf 56% in Verbindung mit der Rendite von 3,85% p.a. (Kurs von 99,75% am 16.01.2018) wird die 3,75% Real Estate & Asset Beteiligungs GmbH-Anleihe als durchschnittlich attraktiv (3 von 5 möglichen Sternen) bewertet.