Von welchen Positionen in Ihrem Fonds sind Sie am Übergang ins nächste Jahr besonders überzeugt?
Wir haben diverse Long- und Short-Positionen aufgesetzt, von deren Potenzial wir sehr überzeugt sind:
Long-Positionen:
Leonardo-Finmeccanica – Wir gehen davon aus, dass das Rating des Helikopterherstellers aus Italien durch den Wechsel im Management und Beteiligungsverkäufe mittelfristig wieder in die Investment-Grade-Kategorie hochgestuft wird.
CMA-CGM – Der drittgrößten Container-Schifffahrtsgesellschaft der Welt dürften steigende Frachtraten und die Konsolidierung in der Branche zugutekommen.
Lecta – Der Papier- und Verpackungsspezialist stellt seine Produktion derzeit von beschichtetem holzfreiem Papier, einem seit Jahren rückläufigen Segment, auf Spezialpapier für Etiketten und auf flexible Verpackung um.
Short-Positionen
Ladbrokes – Der britische Wettanbieter hat sich unlängst mit dem Rivalen Coral zusammengeschlossen und ist unseres Erachtens zu stark auf Festquotenwetten fixiert, die derzeit Gegenstand offizieller Untersuchungen der britischen Behörden sind.
Stena – Die schwedische Reederei ist auch im Geschäft mit Bohrschiffen aktiv und könnte sich schwertun, die Covenants seiner revolvierenden Kreditfazilität zu erfüllen.
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Was können Anleger von Ihrer Anlageklasse und Ihrem(n) Portfolio(s) erwarten?
Aus Risiko-Ertragssicht finden wir europäische Investment-Grade-Unternehmensanleihen auch weiterhin nicht überzeugend. Nur langsam steigen ihre Renditen und Spreads ausgehend von ihren Allzeittiefs nach der jüngsten Verkaufswelle bei Staatsanleihen. Wir werden daher auch künftig Hochzinsunternehmensanleihen bevorzugen.
Angesichts zunehmender politischer Risiken und einer wahrscheinlichen Verschiebung von geld- zu fiskalpolitischen Maßnahmen ist eine verlässliche Renditeprognose kaum möglich. Aber das geringe Nettoangebot und die steigende Nachfrage dürften die Kurse steigen lassen. Ein weiterer Vorteil von Hochzinsanleihen ist ihre verglichen mit Investment-Grade-Unternehmens- und Staatsanleihen aus Industrieländern insgesamt kürzere Duration. Das macht die Anlageklasse relativ immun gegen Zinsrisiken. Im nächsten Jahr wird nach unserer Einschätzung die Titelauswahl für den Anlageerfolg entscheidend sein.
Firmenprofil
Henderson Global Investors (HGI) ist ein weltweit tätiger, unabhängiger Vermögensverwalter, der zum Ziel hat, seinen Kunden eine exzellente Wertentwicklung und erstklassigen Service zu bieten. Henderson wurde 1934 gegründet und ist nach seinem ersten Kunden, Alexander Henderson benannt. HGI ist mit mehr als 1.000 Mitarbeitern in 19 Büros weltweit vertreten und betreut ein Vermögen von über 116,6 Mrd. EUR für institutionelle und private Anleger weltweit. Zu den Kernkompetenzen gehören neben globalen und europäischen Aktien auch internationale Anleihen sowie Multi-Asset-Strategien und alternative Anlageinstrumente.
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